黑芝麻智能冲刺IPO：三年亏99亿, 何时盈利？

黑芝麻智能是一家专注于智能汽车解决方案的供应商，主要提供车规级计算SoC及基于SoC的产品。公司拥有小米、蔚来等知名企业作为股东。近年来，黑芝麻智能的亏损金额接近百亿，并且经营现金流为负。为了补充资金，黑芝麻智能决定进行IPO。

冲刺“国产自动驾驶芯片第一股”，三年亏99亿

黑芝麻智能于2023年提交了上市申请，并有望成为“国产自动驾驶芯片第一股”。公司在成立以来已经完成了数轮融资，但近年来并未获得一级市场的新融资。因此，通过二级市场融资成为上市公司是黑芝麻智能获取资金的重要途径。

从营收和净亏损方面来看，黑芝麻智能在过去三年的净亏损金额高达99亿元，其中研发成本是造成亏损的重要原因。尽管公司面临亏损压力，但其仍然在坚定地投入研发，研发成本占营业收入的比重仍然高达百分之几百。通过此次IPO融资，黑芝麻智能计划将大部分资金用于进一步的研发。

在盈利能力方面，黑芝麻智能的毛利率逐年下降，主要原因是自动驾驶产品和解决方案收入的贡献度下降。此外，公司的经营活动现金流也是负数，导致公司现金流状况较差。尽管如此，公司仍然拥有一定的储备现金，可以维持一定的财务能力。

潜在隐忧：客户留存率下滑

黑芝麻智能在竞争激烈的自动驾驶SoC市场中背负着巨大的压力。尽管该市场有着巨大的发展前景，但目前参与竞争的国内企业，如地平线、黑芝麻智能等，仍然处于砸钱搞研发阶段，盈利困难。

值得关注的是，黑芝麻智能的客户留存率持续下降。客户留存率是衡量公司客户忠诚度的指标，对于公司的未来营收增长至关重要。黑芝麻智能的解决方案中基于SoC的解决方案客户留存率和净收入留存率均在下降，这可能对公司的业务发展带来一定的压力。

尽管面临一些潜在隐忧，黑芝麻智能作为国内自动驾驶SoC市场的领先企业之一，仍然具备较强的技术实力。未来，我们将继续关注黑芝麻智能的上市进程以及市场对其的反应。

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引用图片来源：Unsplash

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