非美股票或迎来公平竞争：美国金瑞基金CIO Brendan Ahern解析 美国金瑞基金CIO Brendan Ahern剖析：非美股的公平竞争时机

海外中国ETF最近受到投资者的青睐，吸引了大量资金流入。据美国金瑞基金首席投资官Brendan Ahern表示，随着美元走软，美股的强势可能不再持续，非美国股票将迎来更公平的竞争格局。他认为，全球股票市场正在发生变化。

数据显示，过去一个月来，跟踪海外中证互联网指数的KWEB吸引了460万美元的资金净流入；跟踪MSCI中国指数的MCHI吸引了3.67亿美元的资金净流入；跟踪沪深300指数的ASHR吸引了2.09亿美元的资金净流入。截至6月14日，KWEB的规模为58.3亿美元，MCHI的规模为56亿美元，它们都是美国上市的规模较大的中国ETF。

美国金瑞基金是一家提供创新投资解决方案的机构，在中国相关业务、气候相关业务和低相关资产业务方面专注发展。2017年，中金公司收购了金瑞基金的多数股权，成为该公司的最大股东。

近几年，美国金瑞基金推出的中国互联网ETF-KWEB受到了广泛关注，成为了热门投资品种。Brendan Ahern表示，过去10年中，标普500指数的年化回报率超过了12%；而同期明晟所有国家世界指数（美国除外）的平均年化回报率仅约为4%，美股的表现相当出色。目前，全球投资者普遍高配美股。相比之下，投资中国的投资者承受了一定的压力，尽管这些压力并不完全与中国有关。

Brendan Ahern指出，自2024年1月以来，国际投资者对中国市场持更乐观的态度，背后有多个原因。首先，地产行业政策的出台改变了该行业的前景；其次，行业政策的明晰使投资者对中国市场更加乐观；第三，一些投资者之前曾高配日本股市和印度股市，但近期趋势开始逆转，资金从这些市场流入中国市场；此外，从美国科技股中获利的资金也正在回流中国；最后，股票互联互通机制使得资金从中国内地流入中国香港。另外，许多中国公司也正在回购自己的股票。

哪些投资者在买入中国？

对于哪些投资者正在买入中国，Brendan Ahern表示，从地理位置来看，中国国内和亚洲投资者比欧洲和美国投资者更迅速地重返中国市场；从投资者类型来看，对冲基金行动较快，养老金和主权财富基金由于投资流程较长，行动较慢。他补充说，目前仍有投资者观望等待，但如果市场持续反弹，全球投资者将会投入更多资金。

此外，虽然一些对冲基金在1月份下跌时买入了KWEB或中国互联网股票并获利了结，但Brendan Ahern认为仍有更多投资者希望参与，并有许多资金尚未投入。他介绍说，KWEB代表中国的成长股。为帮助投资者分享中国互联网行业的成长性并提供一定的下行保护，美国金瑞基金在KWEB的基础上推出了新的产品。

自2013年开始，美国金瑞基金一直在向海外投资者讲述中国经济和中国公司的故事。Brendan Ahern认为，美国金瑞基金提供了数据驱动的平衡观点，向投资者传递投资中国的风险和潜在回报。他认为这是该基金成功的重要原因，因为许多其他ETF供应商未能成功向投资者传达有关中国经济和行业的故事。

他认为美国金瑞基金是为投资者了解中国提供重要渠道的原因之一，因为海外媒体关于中国经济和企业的报道与实际情况并不一致。

海外中国ETF的趋势

Brendan Ahern认为，目前在海外市场，所有非美国市场的ETF都面临着挑战。但过去10年的市场情况未必会持续到未来10年。资产配置和多样化一直是挑战，但从长期来看，它们是为投资者带来长期稳健回报的重要举措。过去几年，美元强势对美股有利。自2011年初以来，美元指数上涨了40%。在过去10年中，美元在全球范围内击败了每一种货币，这在一定程度上推动了美国股票的表现。然而，强