首页 > 所有文章 > 行业 >文章详情

央行主管媒体:面临内外部“双重约束”,降息政策能否进一步发力?

来源: 网易财经 编辑: 枕雪 时间:2024-06-18 05:49:21 浏览量:16

央行主管金融时报头版发文指出,中性利率也是衡量利率水平的一个角度。学术界基于不同的假设条件对我国中性利率进行估算,主流观点认为,当前中性利率水平在2%左右。今年以来,央行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水平,考虑通胀因素后的实际政策利率不到2%,仍低于中性利率,这意味着货币政策继续保持对实体经济的稳固支持力度。 业内人士普遍认为,利率下调仍有空间,但也面临内外部约束。今年以来,央行已多次公开发声表示货币政策仍有空间,但前期政策效果还在显现,未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观来说,进一步降息面临内外部“双重约束”。从内部看,银行净息差继续收窄。从外部看,人民币汇率也是需要考虑的因素。

5月金融统计数据显示何种情况?

6月14日,人民银行发布的5月金融统计数据显示,5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%;5月末,人民币贷款余额同比增长9.3%。前5个月人民币贷款增加11.14万亿元,为历史同期较高水平;5月末,社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。

信贷增长“挤水分”效果如何?

数据显示,5月末,人民币贷款余额248.73万亿元,同比增长9.3%。1至5月,各项贷款增加11.14万亿元,为历史同期较高水平。

当前,金融机构信贷投放依然缺乏足够的需求储备,加上季度GDP核算方式优化后,地方政府督导下虚增存贷款的现象有所缓解。在此背景下,5月新增贷款仍然接近万亿元水平,并不算少。业内人士还反映,地方化债和中小金融机构风险处置对5月贷款也有下拉作用,如果将这部分因素还原后,当月新增贷款实际上是高于上年同期水平的。

M2增速受何种因素影响?

5月末,M2余额同比增长7%,较4月有所回落。在业内人士看来,广义货币供应量增速放缓是多种因素综合作用的结果,当前增速与经济高质量发展的需要是相适配的。

对于M2的增速放缓,业内人士表示,主要是受去年高基数扰动。2023年是疫情平稳转段的第一年,M2增速明显回升,导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看,2023年和2024年5月末M2平均增长9.3%,保持了流动性合理充裕。

今年以来,人民银行持续引导金融机构将信贷资源向重点领域和薄弱环节倾斜,持续调整优化金融资源供给。

如何看待贷款利率水平?

对于市场普遍关注的融资成本问题,数据显示,5月份,新发放企业贷款加权平均利率为3.71%,比上月低6个基点,比上年同期低25个基点;新发放个人住房贷款利率为3.64%,比上月低6个基点,比上年同期低53个基点,均处于历史低位。业内人士认为,随着经济恢复向好,物价也在温和回升,实际利率水平也会持续回落。

中性利率对当前局势的影响如何?

值得注意的是,中性利率也是衡量利率水平的一个角度。中性利率,也称自然利率,是指经济实现潜在产出和目标通胀的利率水平,通俗来讲,就是经济既不过热也不过冷环境下的利率水平。学术界基于不同的假设条件对我国中性利率进行估算,主流观点认为,当前中性利率水平在2%左右。今年以来,央行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水平,考虑通胀因素后的实际政策利率不到2%,仍低于中性利率,这意味着货币政策继续保持对实体经济的稳固支持力度。

市场专家普遍表示,当月融资总量平稳增长,信贷结构持续优化,利率水平维持低位。当前信贷增速受去年信贷高基数和一些短期扰动因素影响,但节奏更加均衡,对经营主体支持“实”的成分进一步得到体现。总体来看,金融支持实体经济质效提升。

结束语:请大家留言评论,关注我们的更新,点赞支持,谢谢观看。