美联储6月FOMC前瞻：降息指引或将调低，周浩、孙英超分析

不要低估美国经济的韧性，也不要低估美股的韧性，这似乎是上周市场给我们的最大启示。从5月末以来美国经济数据表现整体疲软，但是上周五公布的5月非农就业数据再度大超预期，让投资者不得不降低对9月份降息的押注。

近期就业数据间的冲突并没有带给市场更清晰的方向，往前看，市场关注的焦点已经转向本周的通胀数据和美联储议息会议。由于近期油价大幅下挫，5月CPI数据应该会有所降温，这也会在一定程度上缓解市场对通胀的担忧。

市场对9月降息的预期

考虑到稍长期通胀前景并不明朗，美联储大概率会调降全年的降息指引，向市场预期值（2次降息）靠拢。此外，美联储7月降息概率已经极低，市场更多的关注焦点集中在9月议息会议。

欧洲央行的决策和前景

欧洲央行上周如期公布降息25个基点，与市场预期一致。此外，欧洲央行给出了偏“鹰派”的模糊指引，表示不对任何特定利率路径做预先承诺。在通胀测不准的今天，欧央行采取的模糊指引、动态调整，似乎是一种不得不的选择。

外汇和利率市场展望

外汇和利率市场大概率不会从本周美联储议息会议中得到太多的营养。在可预见的一段时间内，外汇交易员大概率会选择区间交易，美元指数和欧元几乎都将保持温和上扬的态势。在这种情况下，美元指数上行的主要推动力，事实上主要来自于权重并不高、但跌幅较大的日元。

总而言之，市场对于美国经济的韧性和美股的韧性有了更清晰的认识。不过，就业数据之间的冲突仍然存在，因此投资者需要更多的数据来确认下一步的操作。同时，欧洲央行的模糊指引和未来经济走势也让市场保持谨慎。外汇和利率市场大概率会维持目前的态势，而投资者需要密切关注后续的数据和决策，以做出更明智的投资决策。

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