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欧洲央行降息,美联储降息预期应该如何调整?中国经济受到的冲击有多大?

来源: 火星宏观 编辑: 枕雪 时间:2024-06-11 05:33:56 浏览量:7

欧洲央行将关键利率从此前4%的历史高位下调至3.75%,这是欧洲自2019年9月以来首次降息。欧元区通胀回落得比美国更快,是欧洲央行早于美联储进入降息周期的主要原因。美联储不太可能因为欧洲央行降息而在7月份开启降息周期。欧洲央行已经降息,美联储可能9月开始降息,对中国经济有何影响?

一、欧洲央行将关键利率从此前4%的历史高位下调至3.75%,这是欧洲自2019年9月以来首次降息。

尽管欧元区20国的通胀压力挥之不去,但在加拿大成为第一个降息的G7国家之后第二天的上周四,欧洲央行在德国法兰克福举行的会议上,还是因应了普遍预期的降息。

欧洲央行宣布,从6月12日开始,将三大关键利率均下调25个基点,将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别从此前的4.5%、4.75%和4%的历史高位下调至4.25%、4.50%和3.75%。

这一利率决议是自2019年以来欧洲央行首次降息,符合市场预期。

欧洲央行管理委员会在宣布降息决定的新闻稿中表示,“基于对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估,在维持利率稳定九个月后,现在适度调整货币政策限制程度是合适的”。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在新闻发布会上肯定地说,“我们决定削减利率,因为总体而言,我们对未来道路的信心在过去几个月中一直在增加。”

二、欧元区通胀回落得比美国更快,是欧洲央行早于美联储进入降息周期的主要原因。

这一轮加息周期中,G7国家最早加息的是英国央行,随后是美联储。但在欧洲降息前一天,加拿大央行将其创纪录的隔夜利率下调了25个基点,成为第一个这样做的G7国家。

今年早些时候,瑞典和瑞士的央行宣布降息,理由是经济增长放缓是此举的原因。

新兴市场国家的巴西、墨西哥、智利央行,在今年更早些时候,也决定放松货币政策,下调了政策利率。

各地央行降息,第一考虑的是其本地的通胀与其加息对通胀施压的目标实现程度如何,而非被动跟随美联储的货币政策。

三、美联储不太可能因为欧洲央行降息而在7月份开启降息周期,三郎自去年11月开始的美联储今年9月才可能降息的预估目标不变。

6月7日周五,美国劳工部公布的数据显示,美国5月失业率环比上升0.1个百分点至4.0%,较2023年4月的历史低点高出0.7个百分点。5月美国劳动参与率环比下降0.2个百分点至62.5%,低于新冠疫情暴发前的63.3%,就业人口比率下降0.1个百分点至60.1%,均为三个月以来的最低值。

但非农业部门新增就业人数为27.2万,远超市场普遍预期的18.5万。

5月份,美国员工平均时薪继续攀升,环比增长0.4%。同比增长4.1%,涨幅较4月扩大0.2个百分点。

总体失业率可能会受到更多关注,但0.1-0.2个百分点的波动受就业意愿的影响较多。因此,就业岗位创造数量超出预期才是美联储更重要的数据点。

四、欧洲央行已经降息,美联储可能9月开始降息,对中国经济有何影响?

单纯从经济理论上分析,2022年至今,美元、欧元等主要经济体全体加息缩表抗击通胀,只有我们在三年疫情期间自认为抗疫抗成了人家的范本和老师,让他们抄作业都不会抄。也只有我们因抗疫重伤了原本疲惫不堪的宏观经济,导致需求持续低迷,经济复苏困难,持续降准降息快三年了,还在希望更大力度地降息。

因此,欧元已经降息,三个月后美元也有可能降息,应该是为我们继续降息,腾出了想象空间。

此外,世界第一大和第二大经济体相继降息,也有利于刺激他们的市场需求和经济发展,对应的,有利于我们增加海外订单,止住资本外流,推动汇率回升。

在经历了五个季度的停滞之后,欧元区经济在2024年第一季度环比增长了0.3%。服务业正在扩张,制造业在低水平上显示出企稳的迹象,综合PMI产出指数从4月51.7跃升至5月52.3,创下12个月高点。

【作者:徐三郎】

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