央行暂停增持黄金：金价下跌，黄金牛市真的走到尽头了吗？

黄金自1970年以来经历了三轮大牛市分别是1971年至1981年、2001年至2011年以及2015年底至目前。前两轮黄金大牛市均表现出约10年的牛市周期，但随后黄金将进入长期的熊市调整行情。在1981年之后，黄金行情调整了近20年，而2011年后的黄金调整时间也长达4年半以上。

黄金牛市将何去何从？

万物皆有周期，黄金也不例外。自2015年底以来，黄金已经经历了近9年的牛市行情，但严格意义上来说，这一轮黄金牛市是从2018年开始的，至今也只有6年多的时间。按照黄金牛市10年一周期计算，若按照2015年底开始计算，2025年底前后可能是黄金牛市的重要拐点时间；而如果从2018年开始计算，黄金牛市可能还未见顶。

支撑黄金牛市的推动因素有哪些？

首先，各国央行纷纷增持黄金，成为这一轮黄金牛市的重要推动因素。

以我国央行为例，自2015年6月以来，中央银行先后进行了三轮黄金增持，分别是2015年6月至2016年10月、2018年12月至2019年9月以及2022年11月至今，增持持续时间分别为17个月、10个月和18个月。

然而，在2022年11月以来，央行持续增持了18个月，但在今年5月份，央行突然停止增持，且在之前几个月里，央行对黄金的增持明显放缓。

央行暂停增持的原因？

央行暂停增持黄金将是持续性的行为还是短暂性的行为？我们需继续观察今年6月之后央行的举动。如果央行在今年下半年继续暂停增持，可能意味着央行对当前黄金价格的态度发生转变，投资者在追涨黄金时应特别谨慎。

其他影响黄金价格的因素

除了各国增持黄金外，影响黄金价格走势的因素还有很多，如美联储降息预期、美元指数走向、地缘局势变化、市场避险情绪波动等，黄金价格的走势并非完全取决于某一个因素。

美联储迟迟不降息，而且释放延后降息的信号，对黄金价格造成一定的压力。然而，即使美联储动作频繁，但难掩降息预期。如果美联储坚持不降息，时间推移对其压力将更大，降息迟早是必然。

黄金投资的谨慎与反思

从投资性价比角度分析，目前黄金价格已经不低，靠近10年牛市周期拐点，追高黄金须谨慎。此外，黄金不生息，买在高位，持有期内没有股息收入和利息收入，时间成本较高，这些因素需考虑在内。

结语：黄金价格受多种因素影响，投资者需多方关注，并理性判断操作。看了本文，你对黄金投资有何新的认识？欢迎留言讨论，点赞支持，感谢阅读！