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小微盘再遭重挫:为何风险管理是关键所在? 小微盘再遭重挫:如何规避风险并掌握投资机会?

来源: 国际金融报 编辑: 枕雪 时间:2024-06-07 07:05:12 浏览量:7

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近段时间,小微盘遭遇重挫,且主要集中在ST板块,众多“含微量”高的基金净值大幅回撤。

以股票型ETF为例,Choice数据显示,自5月20日以来,截至6月4日,除了行业主题ETF,多只中证2000ETF跌幅靠前,平均跌幅超过7%。中证2000指数正是小盘股的代表。

在此背景下,有关小微盘股到底值不值得投资的话题再次引起热议。



再遭重挫

小微盘曾经是众多短线资金博弈的热门板块,如今正在被众多资金避让。

Choice数据显示,自新“国九条”颁布以来,A股市场优胜劣汰的现象持续上演,5月份以来就有多家上市公司被实施退市风险警示或其他风险警示。目前,超过15家上市公司被终止上市或锁定退市。从板块表现来看,多只ST股已经连续跌停。ST爱康、ST富通、*ST保力、*ST世茂、正源股份、ST阳光、*ST美吉、ST中南等多家公司股价连续跌破1元。

ST股的大跌,显然是影响到了整个小微盘板块。自5月20日以来,截至6月5日收盘,东财微盘股指数又经历了一波大幅下跌,跌幅达到13.51%.虽然市场走势同期整体震荡,但代表着大盘股的上证50和沪深300指数跌幅均只有2%出头。

受整个板块的影响,重仓小微盘股的基金业绩也出现了明显分化。

以股票型ETF为例,Choice数据显示,自5月20日以来,截至6月4日,除了行业主题ETF,多只中证2000ETF跌幅靠前,平均跌幅超过7%。中证2000指数所包含的成分股是剔除中证800和中证1000指数成分股之后的2000只股票,这类指数正是小盘股的代表。以主动管理型基金为例,有一些重仓小微盘股的量化基金,在此区间内跌幅也超过了5%.

此外,从年内业绩走势来看,小微盘风格的基金整体反弹持续性不及包括沪深300ETF等代表大盘风格的基金,且至今已遭遇数次回撤。

投资难度高

“炒小炒差”的时代是否已成过去?

受ST股的负面影响,市场关于小微盘股要不要投资的讨论再次增多。观点认为要远离小盘股、垃圾股,拥抱价值蓝筹股。但也有观点指出,部分小市值股票未来也具备一定成长性,不能因为是小票就要放弃投资。

“小微盘股成分股里面,ST或绩差股的比例相对大盘股要高。近来监管重点落实财务造假的排查,其中部分小微盘股企业收到监管函,造成股价一定程度的波动,进一步导致投资者对这类股票持币观望,从而形成负反馈。”铨景基金FOF基金经理郑彦欣向《国际金融报》记者分析称。

小微盘股虽然不值得炒作,但依旧存在投资机会。郑彦欣表示,小微盘股也有不少优质标的,建议投资者回归投资的本质,具体问题具体分析。投资者应优选绩优标的,尽量少做价格博弈。

排排网财富理财师负责人孙恩祥指出,这轮小微盘股的大跌主要与三方面因素有关。

一是市场风格切换。随着市场不确定性增加,投资者更加偏好能够提供稳定现金流和分红的高股息股票。近期又有近百家上市公司先后拟进行中期分红,导致高股息板块持续被看好,而小微盘股资金则继续流出。

二是市场情绪主导。随着新“国九条”的发布,市场已然对小微盘股产生明显的避险情绪,导致小微盘股承压。

三是产品赎回。受各种影响,产品净值不断发生回撤,多数投资者选择此时赎回产品被动卖出,使得本就流动性较低的微盘股产生一定抛售压力,走势持续低迷。

无论是投资小微盘股还是相关基金,短期高弹性的背后往往都伴随着高风险。在孙恩祥看来,小微盘股凭借其市值小、流动性弱、受市场情绪主导较大等自身因素,是比较适合做波段操作的赛道,但需要考虑小微盘策略容量以及频繁交易带来的磨损成本,同时市场变化、监管政策都给波段操作带来了不确定性的风险。所以,是否做波段应该综合考虑自己的投资预期和风险承受能力,而长期持有可能仍旧是较好的投资决策。

不过,郑彦欣认为,“所谓的波段操作都是后视镜,没有人能持续准确地预测波峰波谷。小微盘看似波动大,捕捉价差的收益看似更高,但如果小微盘基金所布局的标的风险大,可能‘踩雷’的成本会远高于所谓的波段技术操作。”

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