B股已无存在必要：为何仍有企业坚守这一市场？

市值退市成为投资者关注的焦点，对于B股市场面临的巨大考验，尤其是纯B股的公司，可以考虑并入A股或港股，或者先行退市。投资者作为原始股东可以在IPO之后解禁减持。B股市场的存在已经变得多余，因为其股价低、股本小，是历史遗留问题。市值退市新规可能是彻底解决B股市场难题的最佳契机。

或许部分新投资者并不知道沪深股市还有一个B股市场。所谓的B股，在股市成立之初，外国投资者不可以买入A股股票，于是特种股票B股应运而生。沪市的B股用美元交易，深市的B股用港元交易，不允许内地投资者买入，只能由外资购买。

经过多年的交易，A股市场的估值越来越高、成交活跃，而B股市场的估值越来越低，成交萎靡。管理层为了活跃B股市场，允许内地投资者买入B股，但效果一般，B股市场依然没有达到预期的活跃度。同时，B股市场也没有新股发行与上市，也鲜见增发配股，加上QFII和沪深港通的出现，导致B股市场更加缺乏活力，现在已经成为被边缘化的角色。

市值难题

B股市场出现在资本市场的早期，股票的股本都不大。当今B股股价越来越低，纯B股公司要达到3亿元的市值并不容易。A B的公司可以依靠A股的相对高估值来达到5亿元的市值标准，但纯B股的公司想维持上市资格将会越来越困难。

无存在的必要

在这种背景下，B股已经没有存在的必要。B股或许可以考虑转战A股或港股。考虑到B股股价很低，如果在B股存在的同时新发行A股，势必对A股的估值产生不利影响。因此，让B股先行退市，再发行A股，原有的B股股东可以限售股的形式锁定一年，然后再解禁上市，这或许是A股股东和B股股东都能接受的方式。

存在A股和B股的公司，如果直接将B股转为A股，A股股东可能并不乐意。历史上成功的转型方案是万科B转为万科H，所以B股转A股可能可以参考万科B转H的成功经验。

当然，B股转A股或H股都可以作为备选方案，只要给B股股东一个选择的机会，相信大多数B股股东都愿意成功转A股或H股。至于B股市场，则可以在B股公司全部转换或退市之后彻底关闭，因为现在外资购买A股更加便捷，所以B股确实没有继续存在的必要。

积极推动

如果投资者持有B股股票，可以更加积极主动地推动B股转型，例如在股东大会上提出建议，在投票时积极投出赞成票。这种转换对于B股投资者来说，可能是很划算的交易。

北京商报评论员 周科竞

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