“龙头”汽车街IPO之路：净利润降低，但大客户依赖度极高

汽车街是中国最大的二手车交易服务提供商之一，已在港交所上市，其成立背景十分雄厚，投资方包括腾讯、京东和华兴等巨头，其业务主要为B2B拍卖模式。虽然汽车街在资本市场和市场中取得了显著成绩，但汽车街的上市之路并非全是坦途。本文将从汽车街的专注模式、净利润下滑和市场竞争加剧等方面进行分析。

汽车街的营收主要来自哪些方面？

汽车街的营收主要来自二手车拍卖佣金及服务费、二手车增值服务、二手车收销安排、会展业务和其他服务五个板块。其中，二手车拍卖佣金及服务费是汽车街最主要的收入来源。汽车街专注于二手车B2B拍卖模式，主要通过同步拍和在线拍、直播拍等方式连接卖家（主要是4S店）及买家（主要是专业买家），再从与4S店、专业买家的交易中抽取佣金及服务费赚取收益。汽车街的B2B拍卖模式的优势就在于买卖双方的专业性较高，使得业务运作更为高效和省心，同时也赋予了汽车街轻资产属性和更大的利润空间。

汽车街不同于瓜子、优信等一众二手车平台，这些平台的业务运转链条包括采购、销售、物流、服务等诸多环节。而汽车街的B2B拍卖模式运作更为简单，只需与卖家和买家之间进行连接和对接，因此更加省心省力。这一模式往往伴随着高昂的运营成本，导致相关企业承受着巨大的盈利压力。但汽车街独创的B2B拍卖模式让其具有轻资产属性和更高的利润空间。

汽车街的净利润为什么大幅缩水？

汽车街的成立历程十分不平凡，成功获得腾讯、京东等巨头的支持。但近三年来汽车街面临了营收不稳定、净利润大幅缩水等一系列困境。从营收角度来看，汽车街的收入近三年呈现波动下降的趋势，而汽车街的二手车交易量也经历了大波动。这直接导致汽车街的净利润急速下滑。近几年来，汽车街的净利润率、平均资产回报率、平均权益回报率分别下滑了22.5、21.1、75.9个百分点；并且在2022年锐减主要是由于新冠疫情暴发，致使二手车交易量下降；在2022-2023年的净利继续下滑是因为其金融负债的公允价格变动亏损。此外，汽车街销售及分销开支和行政开支的增长使其消耗了更多的营运资金和净利润。另一个问题是，汽车街的业务运营依赖于几个核心的大客户，新客户拓新性不强。这些问题都衍生了潜在的风险，可能对其财务业绩和经营模式产生不利影响。

汽车街的发展前景如何？

中国二手车交易市场是与新车市场同样重要的市场。虽然二手车交易平台的兴起，为二手车交易的便捷化、透明化和规范化赢得了良好奠基，但行业仍然存在着地域性强、竞争激烈、标准不统一、交易不规范等种种问题，限制了二手车市场的发展。

在新能源汽车市场快速发展的背景下，新车价格战的激烈程度对二手车市场产生了深远的影响。新车价格的持续下滑不仅降低了车型的保值率，也给二手车商带来了巨大的经营风险。特别是新能源汽车的高保费也成了影响二手车市场的一个因素。虽然市场面临着诸多挑战，但中国政府近年来对二手车市场的扶持政策之一便是升级并发展可持续的二手车消费、二手车连锁业的平台和销售模式。有数据显示到2028年，中国的二手车交易量将增长至2730万辆。

综上所述，汽车街已成为中国最大的二手车交易服务提供商之一，拥有令人瞩目的市场份额。虽然存在一些问题和风险，但汽车街的上市说明了其在业内享有良好的声誉和前景。汽车市场的发展前景良好，未来对于二手车交易市场的规范化要求越来越高，汽车街有条件、有能力、也面临新的挑战。

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