光大证券被自律调查：为何8家券商屡屡因债券问题被点名？

债券业务的严监管是当前证券市场的重要任务。最近，多家券商被监管机构启动自律调查或罚单，主要原因与债券业务有关。

债券业务成监管重点

证监会及各地证监局最近向券商投行下发的罚单显示，其中有六份与债券（包括可转债）有关，占比高达37.5%。一位分管负责人指出，同质化现象导致承销方式、默许、参与发行人对投资人进行大额财务资助的问题时有发生，对发行定价造成干扰也是常见问题之一。目前，无论是交易商协会还是各地证监局，均在加大债券业务监管力度，未来被启动调查和收下罚单的券商投行大概率还将进一步增加。

券商被监管现象频现

光大证券、中金公司、中金财富最近被启动自律调查，光大证券被指未严格落实中央关于防范化解地方债务风险的重大部署。而中金公司和中金财富则未被指出具体问题，仅称交易商协会在金融监管机构移交的线索中发现其存在违规行为。

另外，4月30日以来，已经有至少8家券商被引发监管关注，其中光大证券、中金公司、中金财富因自律调查开始调查，其余5家因违规而收到罚单，罚单次数最高的是中信建投，其被点名两次。

债券业务同质化现象比较严重

为了抢到业务，中介机构一再压价、通过各种“门路”拉近关系、抢占资源的现象时有发生，对发行定价造成干扰也是常见问题之一。而承销方式等信披不准确、默许乃至参与发行人对投资人进行大额财务资助等均是较为常见的问题。

据悉，因这些问题而被启动自律调查或收到罚单的券商均涉及债券业务。其中，光大证券去年被交易商协会处罚与大额财务资助问题有关。在大额财务资助情况下，投行一般能够知情，但随着监管力度的加强，敢于伸手帮忙者已经鲜少出现。

债券业务应严格落实政策需求

债券业务是券商的核心业务之一，自律调查或收罚单频发警示券商应严格落实政策需求，不能打着响应政策的名义而实际用于其他方面。为了成功将债券发出，作为承销商的投行难免会根据发行人的需求进行适当“包装”，但必须符合政策需求。违规行为的出现，说明相关公司或机构对政策需求认识不深刻，或对法律法规漏洞进行了利用。

结论

当前，债券业务正在成为严监管重点，证券监管机构对于债券业务的监管力度也逐步加强。券商在债券业务领域中面对诸多监管挑战，必须对正规的、合法的、高质量的债券业务加以支持，防范争抢业务的过度竞争，以达到健康持续的发展能力。

相关问题：

• 债券业务为何成为严监管重点？
• 券商监管现象频现，业内人士怎么看？
• 债券业务同质化现象为何严重？
• 券商应如何避免违规行为？

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