"主板IPO，中力股份注册超3个月仍未发行，为何研发费用率低于同业可比公司？"

2024年4月24日，浙江中力机械股份有限公司的发行批文披露，但批文落款的日期为2024年2月1日，到目前为止已经超过了三个月，中力股份仍未发行股票。但有人怀疑它的入股和研发费用如何影响其税收优惠，使中力股份无法继续享受该税收优惠。本文将对这个问题进行分析。

报告期业绩

根据招股书中所示，中力股份专注于研发、生产和销售电动叉车等机动工业设备，目前已发展成为国内知名的机动工业车辆制造企业之一。中力股份的电动仓储叉车产销量连续10年位居国内同行业第一名，2022年销售量占国内电动仓储叉车销售量比例超过40%；自2019年开始，连续4年实现锂电池叉车产销量排名第一，2022年销售量占国内锂电池叉车销售量比例超过30%。

在报告期内，中力股份的业绩持续增长。按照招股书显示的数据，报告期各期，中力股份的营收分别为42.06亿元、50.11亿元、59.21亿元，两年累计增长40.78%；净利润分别为3.54亿元、6.33亿元、8.17亿元，两年累计增长130.79%。

突击入股估值暴涨

此外，中力股份在2021年11月、12月，共有5家机构先后突击入股，引发了上交所的质疑。其中，中力股份的实控人何金辉和控股股东中力恒之控股有限公司分别将其持有的90万股、270万股转让给创新工场智能（广州）创业投资合伙企业（有限合伙），占公司股份的比例分别为0.75%和2.25%，转让价格为28.11元/股。

需要注意的是，中力股份在2020年8月进行了股份制改制，何金辉在2020年10月30日与创新工场签订了《股权转让协议》，但他作为中力股份的发起人，彼时还受限于《公司法》关于发起人自该股份公司成立之日起一年内不得转让其持有的股份的规定。因此，这引发了上交所对何金辉是否违反了《公司法》等法律法规的质疑。此外，中力股份的估值在短短一个月内就从28.11元/股上升至39.17元/股，涨幅达到39.35%，这也引发了上交所对价格差异及定价公允性的质疑。

研发费用率

招股书中显示，中力股份在报告期内享受了高新技术企业税收优惠。报告期各期，中力股份母公司高新技术企业税收优惠对其利润总额的影响额分别为3898.64万元、5011.99万元和7031.13万元，占比分别为9.41%、6.65%和7.11%。

然而，中力股份的高新技术企业资质有效期仅为2021—2023年，它是否继续享受高新技术企业税收优惠取决于该公司是否能够持续满足《高新技术企业认定管理办法》的有关条件。根据规定，最近一年销售收入在2亿元及以上的企业，该企业近3个会计年度的研发费用总额占同期销售收入总额的比例不得低于3%。

招股书表示，报告期各期，中力股份的研发费用率分别为3%、2.89%、2.90%，即2022年至2023年期间，中力股份的研发费用率已连续两年低于《高新技术企业认定管理办法》的规定。此外，中力股份的研发费用率还明显低于同行。招股书将杭叉集团（603298.SH）、安徽合力（600761.SH）和诺力股份（603611.SH）列为可比公司，Wind数据显示，报告期各期，上述可比公司的研发费用率均值分别为4.19%、4.12%、4.46%，与中力股份的差距不断加大。

结论

在目前的情况下，中力股份的税收优惠将会受到影响。然而，公司仍未回答时代商学院的质询。对于中力股份的投资者来说，应根据该公司的研发投入和其高新技术企业资质的变化来重点关注上述问题。此外，投资者应该在做出投资决策之前全面考虑公司的业绩、财务状况、前景、管理团队等方面因素，以此制定出了解决方案。

最后，希望大家充分理解并使用本文的内容，并不断关注中力股份的情况。同时，我们也希望您可以在评论区及时留言，分享您的观点和意见。谢谢您的观看，希望能够获得您的点赞和关注，感谢您的支持！