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远见杯预测:二季度经济增长有望升至5.5%以上 为什么二季度经济增长有望升至5.5%以上?看清趋势,把握机遇

来源: 证券市场周刊 编辑: 听冰 时间:2024-05-25 15:09:48 浏览量:218

近期,《证券市场周刊》发起的“远见杯”宏观经济与金融市场预测显示,2024年二季度中国GDP增长的预测中值为5.5%,比一季度实际增速上升0.2个百分点。投资、消费和出口增速都将有不同程度的上升,物价水平也将出现温和改善。但是,投资者又担心当前广义货币供给量和社会融资规模增速持续下降,会带来不明朗性。如何适应“新信贷”模式,寻求投资机会,实现更多的收益?

投资与消费:稳步提升

在市场普遍预计的增长动能看来,二季度投资、消费和出口增速都将有不同程度的上升。机构们对固定资产投资同比增长的预测中值为4.8%、社会消费品零售总额同比增长的预测中值为5%。

投资方面,一季度投资的较快增长主要来自基建和制造业投资。随着政府债发行将明显提速,对基建投资形成持续支持。制造业投资增速较快,受到信贷资金向制造业倾斜的支持。央行设立了科技创新和技术改造再贷款,制造业固定资产投资增速有望继续提升,推动企业盈利和居民收入的改善。

消费方面,一季度恢复的主要得益于服务类消费的较快增长,随着经济持续恢复,居民收入稳步增长,有望推动消费进一步提振。政策的逐步落地,以旧换新政策的逐步推出,以汽车、家电等耐用品消费的代表的商品消费有望进一步提升。

短期可重点关注机电产品类出口以及与美国地产后周期相关的家具、家电、轻工、纺服等,具有潜在价格上涨和出口回升的空间。

出口:回升确定性高

一季度出口同比增长1.5%,扭转了2023年负增长局面,拥有恢复持续的确定性。外需的走强可以从韩国、越南等出口导向型国家的出口回升佐证。从领先指标看,中国制造业PMI中,新出口订单指数都处于50%的枯荣线以上,而且要好于整体的PMI水位。展望未来,“远见杯”预测显示,机构们对出口同比增长的预测中值为3.6%,比一季度实际增速上升2.1个百分点。

海外补库周期的重启推动需求,加上催化中国的“性价比红利”,都将是出口回升的重要支撑,更关键的是,美国库存变动与美国经济增长和中国出口有重要关联。从美国库存周期来看,美国自2022年7月起已正式进入新一轮去库周期,美国过去8轮库存周期平均时长约34个月,预计2024全年开启补库,对美国经济及资本开支有一定支撑作用,并对中国出口有积极拉动作用。

价格:将温和回升

一季度名义GDP增长4.2%,低于不变价计算的5.3%,价格的作用不容小觑。从宏观杠杆率的角度看,名义GDP是杠杆率的分母,如果名义GDP增长偏低会产生被动的宏观杠杆率提升。因此,推动价格温和回升已成为央行现阶段的一个重要目标。

德邦证券认为,猪肉价格低基数的影响、假期出行需求较好带动服务价格上涨,以及国际油价上行对国内能源价格的影响,都是CPI回升的主要动力。政策可能通过引导存款利率下调、扩大银行的息差空间、进而推动LPR下降的途径来推动价格上涨。

LPR与汇率:将保持平稳

机构们对2024年六月的一年期LPR预测中值为3.45%与2023年8月以来的水平持平,但仍有1/4的机构预计在二季度一年期LPR会下调。央行货币政策报告更强调畅通货币政策传导,而非放松货币总闸门。5月美联储会议声明指出,对通胀的担忧仍是美联储