什么在支撑着昂贵的美股？解析全球投资者信心的关键因素

如果你正在思考投资大型科技公司股票，或者关注美股市场的走势，那么你可能需要了解一些关键信息。美股市场近来一直处于高位，标普500指数已从低点反弹近30%。这一涨幅的推动主要来自大型科技公司，如 苹果、微软、亚马逊等，它们不仅在产品改进方面大力推进，还从人工智能的出现中获得额外利润。同时，经济增长和相对低的通货膨胀率也推动了非科技股上涨。市盈率接近历史高位，但估值高并不一定就是错误的，因为利率的降低增加了未来现金流的价值。不过要注意的是，即使股票估值“应该”接近平均水平，实际情况可能会有所不同。

科技公司的权重

科技行业在标普500指数中的权重异常巨大，约占总市值的30%，这使得标普500指数整体市盈率居高不下。大型科技公司的高速增长预期助推估值维持在较高水平。被动型基金的广泛流入也使市场资金充沛，进一步维持了股票价格的高位。

市场前景

市场上仍然有很多资金通过被动型股票基金流入市场，使得股票价格保持高位。这些因素结合促使投资者为持有标普500指数而支付溢价。关键问题在于大型科技公司未来能否维持高速增长，以及利润增长是否会有所变化，对于谨慎的投资者而言，这是需要关注的核心问题。

文｜雅各布·索南希恩

编辑｜喻舟

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年5月23日报道“Stocks Are Expensive. Why They Won’t Collapse。”

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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