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“为什么马可波罗IPO暂缓?揭秘市值蒸发背后的疑点和解决方案”

来源: 红星资本局 编辑: 枕雪 时间:2024-05-24 06:17:12 浏览量:376

近日,瓷砖巨头马可波罗重启IPO,并且成为了"4.30上市新规定"后交易所审议的IPO第一单,备受市场关注。然而,马可波罗等来的,却并非好消息。5月16日,深交所上市委2024年第9次审议会议结果公告显示马可波罗的上市审议被暂缓,并指出马可波罗公司营业收入和利润出现了一定下滑问题,需要在现有基础上进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。另外,此次上市委暂缓马可波罗上市申请的审核主要是考虑到应收账款问题以及经营业绩问题。除了深交所提到的业绩下滑问题外,马可波罗上市前大额分红、募资真实目的、与“兄弟公司”业务关系等问题,也在市场上存在诸多争议。

净利润下滑,坏账攀升

马可波罗是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一,拥有两大自有品牌:“马可波罗瓷砖”和“唯美L&D 陶瓷”。与房地产行业发展成正相关关系,当地产行业下行周期时,其业绩难免受到影响。然而,马可波罗企业竞争对手相比,其业绩表现依然难言出色。财报显示,东鹏控股和蒙娜丽莎都有着较为出色的业绩表现。另外,应收账款无法收回所带来的坏账问题,也让马可波罗面临更大的挑战。其客户主要包括房地产以及家居企业。到2023年,马可波罗的前四大客户分别是华耐家居、恒大地产、万科地产、中海地产,为公司贡献了单个销售收入超过18%。而一些房企客户的应收账款无法收回时,马可波罗就不得不计提大额坏账准备。

巨额分红与募资目的存争议

除了企业经营层面存在一定压力外,马可波罗IPO前的大手笔分红也受到市场关注。公开资料显示,在2022年3月和2023年3月,马可波罗向全体股东分配利润5亿元和3.2亿元。如今8亿分红中,有超四成分给了马可波罗董事长黄建平。此外,关于马可波罗此次IPO的募投目的也备受争议。马可波罗拟募资31.58亿元,募集资金拟投资于6个项目。然而,目前来看,马可波罗的经营状况持续承压,这是否有必要性以及建设后是否会带来资源资金的浪费,同样成为了市场较为关注的问题。

“兄弟公司”业绩持续亏损

黄建平还有另一身份,就是通过协议转让的方式取得四通股份18.88%的股份。公开数据显示,从2019年至今,黄建平通过广东唯德实业投资有限公司及个人直接持股,合计持股比例达到了27.66%,成为了四通股份的实控人。四通股份从事的也是瓷砖相关生意,因此有市场质疑两家企业存在同业竞争。证监会对此也进行了重点关注,马可波罗在招股书中对此进行了回应,表示马可波罗与四通股份主营业务不同,不存在利益冲突。可是,从经营数据来看,四通股份的经营状况明显承压,连续两年出现亏损,陶瓷业务的毛利率也较上年同期下降1.32个百分点。

总的来说,虽然马可波罗是中国最大的建筑瓷砖制造商之一,IPO之路注定面临争议与挑战。企业IPO前大额分红、募资真实目的以及“兄弟公司”目前业务发展困境等问题,都成为了探讨核心。

图片来源: Unsplash API

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