强达电路拟登陆创业板？背后业绩增长可持续性被股民反复质疑

强达电路股份有限公司曲折的上市之路，让众多投资者倍感不安。作为一家主营印制电路板业务的PCB公司，强达电路的过会和注册申请都遇到了不小的阻碍。与强达电路类似的还有很多创业板IPO企业，它们面临的问题也与之类似。本文将深入剖析强达电路公司的IPO之路，以及该公司面临的挑战和困境。

业绩增长可持续性难保

在IPO过会前，强达电路的业绩一直呈现持续增长态势，但增速正在逐步放缓。从2020年到2022年，该公司的营业收入分别为4.99亿元、7.1亿元，和7.31亿元。同样地，归母净利润分别为2784.66万元、6806.91万元以及9090.07万元。然而，在过会之后，强达电路的业绩出现了“变脸”，2023年公司的营业收入下滑了2.44%。

其下滑是受到一些市场影响，大批量板市场竞争激烈，销售收入遭到限制。此外，其业绩增长可持续性也受到监管部门的质疑。因此，监管部门在第一轮和第二轮问询中反复追问有关业绩增长可持续性和募投项目产能过剩的风险问题。

为解决业绩下滑所需的资金支持，强达电路拟募集资金6亿元，用于扩产及补充流动资金。募投项目完成后，公司将新增96万平方米的PCB产能，相当于其2023年产能的接近2倍。然而，是否会出现产能过剩问题，仍是监管部门关注的重点之一。

股权激励引发关注

除了业绩增长的可持续性和募投项目产能过剩风险，强达电路为员工持股的股权激励问题也引起了监管部门的注意。2017年，该公司设立了宁波保税区鸿超翔投资合伙企业、宁波保税区翔振达投资合伙企业等两大员工持股平台。实际控制人祝小华和董事兼总经理宋振武分别将其持有的部分股份转让给了这两家公司，以激励内部优秀的员工。

然而，值得注意的是，祝小华、宋振武同为强达电路的创始股东，持股比例分别为30%和25%。祝小华直接和间接合计控制实际上总共有51.26%的表决权，因此，他是该公司的实际控股股东。而宋振武则是该公司的第二大股东，控制着24.37%的表决权。

尽管祝小华和宋振武都在公司的经营管理和决策中扮演重要角色，但在股权激励方面，他们的行为还是引发了一些质疑。同时，此次股权激励的股权转让价格也受到了监管部门的关注。该公司的披露显示，股权激励的公允价值为每股30元。

结语

强达电路在IPO过会后，仍需要面对诸多问题，包括业绩变脸、产品竞争激烈、产能利用率下降等。虽然募集的6亿元资金有望解决一些问题，但产能过剩等风险仍然存在。

同时，强达电路的股权激励问题也引发了质疑。股权转让价格虽然符合公允价值，但员工持股平台的巨额持股配股比例，是否会导致公司治理结构上的环节问题，仍然引发股东的担忧。

最后，我们需要指出的是，尽管强达电路的IPO之路曲折，但其仍是一家具有竞争力并充满潜力的企业。公司重视技术创新，注重产品质量，发掘新的商业机会，这些都是它具有良好发展潜力的保证。

如果你是潜在的投资者或者想要了解强达电路的人，可以进一步了解该公司的产品、市场和技术。这些信息将帮助你更好地理解公司的业务模式和未来的潜力。

我们希望本文能够对您有所启示，提供一些有用的信息和参考，帮助您更好地了解强达电路以及如何在股市中进行投资。

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