"新国九条"解读：注销式回购要火了！ | 如何抓住回购热潮，实现财务增值？

随着新“国九条”的发布，上市公司回购潮再来。从数据来看，4月13日至5月22日，新增股份回购预案或回购计划获股东大会通过的上市公司多达560家。其中，以注销为目的的回购共计381家，占比高达68.04%。而注销式回购被视为最为利好投资者的股份回购方式之一，因此值得关注。

什么是注销式回购？

注销式回购是指上市公司通过回购部分已发行股份后进行注销，以达到减少资本金、提高每股收益、每股净资产回报率等财务指标的目的。值得一提的是，相对于以员工持股计划和股权激励等为目的的股份回购，注销式回购更能彰显上市公司对自身价值的高度认可和未来发展前景的充沛信心。

注销式回购对投资者的利好作用

除了对上市公司自身的利好之外，注销式回购还能带来投资者的利好。由于注销式回购能够使公司流通在外的股份减少，理论上有助于每股可分配利润的增加，对资本市场企稳复苏的助力作用更为明显。因此，注销式回购被视为最为利好投资者的股份回购方式之一。

如何提高上市公司注销式回购积极性？

对上市公司而言，注销式回购则意味着更高的成本，因此上市公司回购注销意愿向来偏低。为了提高上市公司注销式回购积极性，监管陆续出台系列政策，缓解上市公司回购压力。

典型如4月30日正式实施的《股票上市规则》，其中规定“回购注销金额可以纳入上市公司现金分红金额”。与此同时，监管将分红与减持相挂钩。一方面，将企业上市后累计净利润和分红金额作为大股东减持的一个约束指标；另一方面，对于主板上市公司，要求上市公司累计现金分红金额未能超过累计融资金额的，大股东、实际控制人和董监高不得通过二级市场减持本公司股份。

“回购注销金额可以计入分红金额，叠加分红与减持相挂钩，这使得注销式回购的性价比大幅提升，上市公司注销式回购积极性自然随之提高。”业内人士称。

未来上市公司注销式回购力度有望增大

业内人士普遍预计，未来上市公司注销式回购力度有望进一步增大。鼓励上市公司加大回购力度，尤其是加大注销式回购，是新“国九条”的重要内容之一，也是证监会近期反复强调的重点。政策倡导之下，上市公司回购之风再度劲吹。而注销式回购作为最为利好投资者的股份回购方式之一，未来或将得到更多上市公司的青睐。

结语

总之，新“国九条”出台后，上市公司回购潮再来。而注销式回购被视为最为利好投资者的股份回购方式之一，未来上市公司的回购力度和注销式回购的比重有望进一步增大。投资者需要关注公司的回购计划，并根据公司的回购情况和公司的基本面等因素进行投资决策，以获得更多的投资收益。

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