首页 > 所有文章 > 行业 >文章详情

谁给了马可波罗上市的勇气?探寻掀起这场商业奇迹的幕后推手

来源: 正经社 编辑: 枕雪 时间:2024-05-23 01:22:27 浏览量:498

最近,市场上关于马可波罗即将登陆A股主板的消息传得沸沸扬扬。

从今年2月5日到现在,IPO审核暂停了三个多月。随着新“国九条”的颁布,资本市场在近期迎来一系列重大变化,加强上市监管已成为行业主基调。

马可波罗成为变化后第一个吃螃蟹的,市场自然也将更多目光放到了它的身上。

作为国内知名的建筑陶瓷制造商和销售商之一,马可波罗2023年就申请过IPO,后来因为一系列原因撤销了申请。

这次再度闯关,预计融资约31.6亿元。但在招股书披露后,质疑声不断,分红、盈利、估值等等疑点之下,马可波罗的上市真的经得起推敲吗?

疑点一:上市前突击分红8.2亿元

招股书显示,2022年和2023年,马可波罗现金分红分别达到5亿元和3.23亿元,累计现金分红8.23亿元。按照马可波罗的说法,算利润归属年度的话,这两笔分红对应的是2021年和2022年的。

马可波罗实控人是黄建平,他直接及间接持股比例超过42%,粗略来算,马可波罗这8亿多分红,黄建平就拿走了大概3.5亿元。而黄建平还是上市公司四通股份的实控人,后者主营的也是新型家居生活陶瓷业务。

今年4月,沪深交易所加强了IPO企业分红监管,明确表示要引导拟上市企业承诺申报后的在审期间不进行现金分红。但对马可波罗来说,这个分红的时间,是不是太过巧合?

疑点二:盈利走下坡,坏账玩转移

从招股书来看,马可波罗在最近三年的营收分别是93.64亿元、86.61亿元和89.25亿元,对应归母净利润分别是16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元,业绩上确实在走下坡。

实际上,马可波罗的很多客户都是房地产开发商,这些业务销售规模大且付款周期长,随着行业情况发生变化,马可波罗自然也就积累了大量应收账款,坏账也随之产生。

招股书显示,马可波罗2023年应收账款账面余额26.48亿元,坏账准备10.49亿元,计提比例高达39.61%。

马可波罗多次和关联企业唯美装饰进行债权转让交易,巧合的是,这家唯美装饰的实