25年前的预言成真：道指逼近40000点？25年前的专家观点如何看待？

美国股市近期呈现出稳定且可预测的上涨，连续三周上涨使标普500指数今年以来上涨了9%。然而，在这个表面之下，隐藏着一些令人关注的情况。科技股以外的一组新股票成为市场上涨的推动力量，尤其是金融股在降息预期再次升温的推动下表现出色。

道琼斯工业平均指数包含了大量金融股，正在超越以科技股为主导的标普500指数。该指数最近八连阳，创下自去年12月以来的最高连涨纪录。

目前，道指位于39513点，仅低于历史最高点0.7%。25年前出版的《道指40000点：从历史上最大牛市中获利的策略》一书预测的40000点里程碑终于进入人们的视线。

尽管这次连涨八天没有刷新纪录，但这是一个良好的迹象。Bespoke Investment Group联合创始人保罗·希基表示：“这样的连续上涨通常出现在牛市期间，而牛市的定义是回报率高于平均水平的时期。”

上周美股走势

道指成份股最近跑赢了过去带领股市上涨的科技股。在降息预期推动金融股上涨的同时，高盛的表现超过了英伟达15个百分点。此外，公用事业股表现最好，相关ETF连续七天上涨，终于摆脱了一年半以来的低迷走势。

投资者对美联储降息的预期再次升温，尽管美联储并没有明确释放即将降息的信号。美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，美联储正在寻求“平衡”通胀和就业的策略，而不再像过去一年那样只关注通胀。这一表态提振了投资者的信心。

鲍威尔的言论意味着“美联储看跌期权”又回来了，即如果经济数据开始恶化，美联储就会降息。Yardeni Research总裁艾德·亚德尼评论说：“市场可能回到了‘好消息是好消息，坏消息也是好消息’的环境中。”

当“美联储看跌期权”发挥作用时，糟糕的经济数据通常会推动股市上涨，因为数据表现不佳会增加美联储降息的可能性。因此，当上周申请失业救济人数飙升至去年8月以来的最高水平时，股市也随之飙升。亚德尼指出，这增加了股市“融涨”（melt-up）的风险。

然而，一个更危险的事件即将发生，它的影响甚至会盖过“美联储看跌期权”。本周三将公布4月份的消费者价格指数（CPI），分析人士预计环比将上涨0.3%。最近的一些情况给人们带来了悲观的理由：今年以来通胀一直居高不下，而且每当通胀上升，投资者对美联储降息的预期就会下调。以前，交易员们在今年预测会有七次降息，而现在他们的预测是两次或更少。

如果交易员们这种调低降息次数预期的速度继续下去，他们可能会很快开始预测美联储加息而不是降息。

文 | 阿维·萨尔茨曼

编辑 | 郭力群

版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年5月13日报道“Dow 40,000 Is So Close, You Can Feel It. Here’s Why You Should Fear It.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

#市场分析

在这个市场环境中需要引起关注的是，投资者对经济数据和美联储降息的预期变化和通胀的影响。消费者价格指数的公布将为我们提供更多相关信息。走势的不确定性也提醒投资者在决策时要综合考虑各种因素。

你认为市场会持续上涨吗？

鲍威尔的表态和美联储降息的预期对市场产生了积极的影响，但通胀形势可能改变这一局面。你认为市场会继续上涨还是会出现调整？欢迎留下你的评论和观点。

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