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1. "降准、降息快来了?如何应对利率变动保护资产价值" 2. "降准、降息快来了!把握机会,投资理财不容错过"

来源: 米筐投资 编辑: 枕雪 时间:2024-05-13 05:20:11 浏览量:1172

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这件事儿还要从周一发生的一件“怪事”说起。

政策性银行为何提前还款?

大家都知道,去年末国家准备大搞“三大工程”,央行通过抵押补充贷款(PSL)准备给政策性银行很多廉价的资金,希望借助他们的手帮助地方完成改造。

一开年钱也给到位了。

3月,央行表示“去年 12 月新增的 5000 亿元抵押补充贷款(PSL)额度也已全部发放。”

明明要搞一波大的,给人一种时间紧任务重的感觉。可奇怪的是,今年3月、4月政策性银行却把从央行(原先)借的PSL资金还给了央行。

据央行数据,3月还了322亿,4月一下子还了3432亿。


政策性银行主动还款的原因?

接近4000亿的“廉价资金”啊,政策性银行居然不用了,搁谁都要打个大大的问号。

难道是原先借的PSL资金到期了,需要还?

我查阅了PSL资金的到期情况,发现4月并没有大额资金到期,所以这是政策性银行主动提前还款行为。

是降准、降息的信号?还是其他原因?

那问题就来了。

是三大工程弱化了,还是另有原因?

思来想去,笔者认为:

1,这是新一轮降准、降息提前的一个信号;

2,房地产支持政策开启新玩法。

为什么说这是降准、降息提前的一个信号呢?

因为430会议下达了这个任务 市场在自发降息!!

4月30号,会议强调“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具,加大对实体经济支持力度,降低社会综合融资成本。”

按照会议精神,领导明确下达了要通过降准、降息支持实体经济的任务。

看过我之前文章的读者可能有个疑问,明明4月份央行坚持认为长期利率下跌过度(长期国债大涨),并坚信经济在好转,利率会慢慢拐头上涨,短期不会降息,怎么现在又变了?

没办法,经理这么认为,董事会却不这么看,最后大概率还是要听老大的。

这是第一个原因。

至于第二个原因——“市场自发降息”会倒逼央行降息的逻辑是这样的:

政策性银行主动提前还央行钱是因为PSL的“廉价资金”此刻并不便宜。

按照目前PSL 2.25%借钱利息算,政策性银行还不如直接发债向公众借钱来的便宜——5 年期国开债到期收益率只有2.16%。


市场自发降息的影响

这就是市场自发降息:

虽然央行没有降息,但市场中资金的借贷成本已经自己在下降。

不光是政策性银行,连商业银行也是这样。

最近俩月银行通过MLF借央行的钱也在减少。比如4月,银行通过MLF借了央行1000亿,但当月银行又有1700亿MLF资金需要还给央行,一进一出,相当于银行净还了央行700亿。

这说明,自发降息去具有普遍性,此时此刻银行并不缺钱,而且借央行的钱还不划算。

反过来,银行不借央行的钱,央行就没法通过货币政策调控经济。毕竟,银行是央行实现目标的具体干活人。

所以,要想让银行继续按照央行的目的干活,央行就必须把借给银行的钱再便