新一轮主升浪来临！万家基金叶勇揭秘：当下投资资源股的关键是克服内心的偏见

2021年，当消费成长股依然如日中天、信仰牢固时，万家基金叶勇却坚定地做出了一个重大战略判断——市场抱团的成长股和消费股风格已经不可持续，而大宗商品在长达十年的产能出清后进入上行周期，资源股或成为未来十年的主流风格。

追问剧变时代下的资源股投资将到何处去？

于是，他把自己的投资组合大幅转向煤炭等资源股及钢铁、化工等原材料行业股票，成为市场的“少数派”。

资源股的关键在哪里？

2023年，当大宗商品持续回调，市场多对黄金、铜等资源股持看空观点时，叶勇再次逆市做出判断——有色资源的长期供给偏紧是必然性趋势，在坚韧的需求面前，供给侧的任何突发风险都可能导致价格预期的逆转，大宗商品周期在酝酿第二波主升浪行情。

资源股投资如何克服内心偏见？

“当下投资资源股的关键是克服内心的偏见。”采访中，叶勇在细致的逻辑阐述和鲜明的大势研判基础上，专门用这句话来点题，以期改变市场对资源股投资根深蒂固的偏见。

资源股的长期收益如何？

市场验证了叶勇判断的正确性，据Wind数据统计，截至4月30日，他管理的万家双引擎A近三年收益率为38.84%，在同类基金中排名前1%。

资源股投资的战略选择？

近日，券商中国记者专访了万家基金的基金经理叶勇，尝试探寻他对大宗商品十年牛市的信仰从何而来，也试图追问剧变时代下的资源股投资将到何处去。

券商中国记者：你是法学专业出身，毕业后做过记者，然后又先后转型做了卖方分析师、买方基金经理，是什么契机促成了这几次职业上的跨越？

叶勇：其实和现在投资大宗商品还是很有缘分的。我做记者时，就是跟踪报道电力、煤炭、钢铁这些传统周期行业，当时我对自己的要求就是成为一位专家型记者，要尽量把自己放在一个行业分析师角度来研究和写作，从产业周期运行的角度去分析行业投资逻辑，而不是简单的报道一些行业新闻。

券商中国记者：在基金经理生涯之初，就确定了资源品投资的方向吗？

叶勇：在成长和消费的大风格时代，我也是在做成长和消费，战略方向没有发生错误，但最开始的2019年、2020年我做的不太好，主要是犯了很多战术性错误。

比如在当时的牛市行情，重仓风格主线的成...

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