港股修复策略：怕错过调整？学会这些攻守技巧

来源：中国基金报编辑：枕雪时间：2024-05-09 08:15:55 浏览量：991

4月下旬以来，在海内外主要经济体震荡之际，港股却气势如虹，迎来一番强势表现。本轮反弹行情也迅速点燃市场布局热情，如何把握机会的同时应对港股风浪，成为当下投资者关切的焦点。

资金面改善是

推动本轮港股强势的重要动力

政策面的推力加码与风险偏好的趋势性回暖大幅提振了港股流动性，而资金面的改善正是推动本轮港股强势表现的重要动力。

资金持续流入内外资动向如何？

从内资动向来看，3月以来港股通资金明显加速涌入香江，基本维持周度连续净买入且幅度不断加大，年初至今累计流入超2100亿元港币，已接近2023全年三分之二的水平，金融业、能源业等高股息板块是南向资金主要的青睐对象（数据来源：Wind，截至2024/4/30）；另一方面，截至2024年Q1，主动权益类公募基金对港股的配置比例为9.33%，较上一季度提升0.62个百分点，同样为市场反弹修复提供了部分支撑。（数据来源：华西证券，口径为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金，截至2024/3/31）

外资是否加码持股？

再从更具信号作用的外资动向来看：超预期通胀下，美联储降息预期不断推后，美债收益率的上行使日元、韩元、泰铢等非美货币再次面临贬值危机，此前一度乐观的海外投资热情有所降温，为寻求资产的稳定与再平衡，全球资本或开启了新一轮定价洗牌。从港股不同中介机构持股比例月度变化来看，2月以来国际中介持股比例的上升尤为迅速，或表明国际资金已将目光转向潜力十足的港股。同时，即使是在南向资金缺席的五一假期，港股仍然延续了较为强势的表现，或再度印证此轮行情主要由香港本地资金与外资等非内地资金驱动。

政策面积极出台有何影响？

另外，政策面上，前有证监会于4月19日发布《中国证监会发布5项资本市场对港合作措施》优化沪深港通机制、拓宽港股资金流动通道，后有香港金融管理局在4月22日、23日分别通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元、5亿港元流动性，为市场注入新活力。政策的积极出台有望吸引更多的内地资金和机构投资者，资金的边际变化叠加空头回补很大程度的撬动了前期成交较为低迷的港股，在改善市场的流动性与稳定性的同时或为港股资产端带来更多增量，从而走出一段加速行情。

结语与展望

在经济复苏、政策支持、全球流动性拐点的三重利好预期下，港股市场正展现出较为积极的投资前景。在等待内外部形势逐渐清晰之际，以具有高股息低估值优势的港股高股息资产，如港股通红利ETF（513530）及其联接基金（A类018387/C类018388）作为主要防御性配置，同时保留一定仓位布局港股科技主题ETF，如恒生科技ETF（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）增添组合弹性，“高股息高成长”两手抓的“哑铃策略”或是各位投资者捕捉当前港股结构性机会的较优配置组合。

（数据来源: Unsplash）

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