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"美联储有望降息?美国经济发展趋于何方"

来源: 米筐投资 编辑: 听冰 时间:2024-05-04 06:11:07 浏览量:845

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兵无常势,水无常形,水流动时往往会根据不同的地形而选择相应的流淌方向。

货币政策也是一样,不能一成不变,而要审时度势、随机应变。

5月2日凌晨2点,美国中央银行(美联储)宣布将基准利率维持在5.25%~5.50%区间。

这已经是2023年9月以来,第六次会议维持利率不变。

虽然美联储的决定符合市场预期,但也恐怕是最后一次讨好市场了。

为什么,美联储特别强调不加息?

美联储心里也门清,欧洲央行、英国等发达经济体已经接近降息周期;自己一个人在高位将会极其显眼。

所以,鲍威尔才会特地强调,接下来美联储的货币政策不可能是加息(unlikely)。

其实,就是告诉市场,美国不傻,不会高位加息,不会二次加息,不会被枪打出头鸟。

再往深了挖,美国经济可能真的不如外界看到的一片欣欣向荣。

看一组数据。

星巴克业绩不及预期,营收同比下降2%,净利润同比下降14.96%;股价闪蹦,一度下跌接近18%,直接8、9个光明乳业的市值跌没了。

Economy image

Meta(Facebook)第二季度的业绩指引,收入可能要低于市场预期,股价一度下跌接近18%,直接蒸发了10个科大讯飞的市值。

特斯拉业绩不及预期,营收同比下降9%,净利润更是腰斩;股价今年来持续走低。

所以,美国的经济并不是全面过热,根本无法支撑美联储加息。

此外,根据历史经验,一旦错判经济现状,如果贸然加息,后果简直不堪设想。

举个日本的案例。

有学者在复盘日本90年代经济泡沫时提出过一个观点,不要轻易加息。

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当年日本经济进入失去20年,不少人认为广场协议导致的日元升值是罪魁祸首,但是也有不少学者认为,德国马克也升值1倍以上,法国法郎也升值1倍以上,但是经济都没有失去20年。

原因在于日本先降息导致经济过热,然后又加息太快太猛,粗暴地戳破了股市泡沫、房价泡沫,经济最终硬着陆。

当下,美国股市历史高位、房价也在历史高位,和90年代日本何其相似?一旦错判经济的真实状况,二次加息就极有可能带来像日本一样的硬着陆。

总结下就是,美国一定不会加息,加息论可以休矣。

接下来,有个现实问题,美国既然不加息,那么什么时候降息呢?

我个人认为是,6月,变相降息;9月,可能正式降息。

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6月,变相降息。

美联储这次会议上最大的意外是,6月起放缓资产负债表缩减速度。

6月开始,将把美国国债的每月赎回上限从600亿美元降至250亿美元,从而减缓其证券持有量的下降速度。

我们知道美国收紧流动性主要有两个手段,一个是价格手段,即加息;另一个手段是数量手段,即缩表。

加息是提高池子里水的成本,缩表是把池子里的水往回抽。两者配合,效果那是杠杠的。

所以,美国变了个法,就是6月大幅放缓量化紧缩,让市场里有足够的流动性。

这就是变相降息,要知道上次美联储宣布2019年6月放缓量化紧缩,仅过了几个月,美国就再次量化宽松防水(QE)了。

9月,可能正式降息。

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第1点,扩表与降息往往同步进行,不会相差太久;

比如,2022年3月加息,2022年6月缩表,加息缩表相差3个月,基本同步。

第2点,欧美加息降息,往往同步,间隔不会太久。

比如,2022年3月美国加息,3个月以后的2022年7月欧洲央行加息,欧美加息几乎同步。

第3点,原油涨不动了,通胀可能要缓和。

美国通胀看原油,中国通胀看生猪。

原油价格在俄乌冲突、以加、以伊冲突背景下,价格依然没有突破平台震荡区间;并且从87美元/桶逐步向下跌破80美元/桶的整数关口。

第4点,拜登坐不住了,美联储有压力。

4月份,拜登在与日本首相岸田文雄联合出席的新闻发布会上对外表示:

我也不清楚美联储会怎么做,也许他们会把降息推迟一个月吧,但我相信他们今年肯定要降息至少一次的。

基于以上4点原因,我个人认为美国大概率会在9月降息,再晚美国就过了大选,黄花菜也都凉了。

我个人总结下就是,美联储一定不会降息,今年6月份变着花样降息,9月份大概率正式降息。

大家是怎么认为的呢?

此外,美国降息政策,将通过何种途径传到国内?这种货币宽松叠加国内楼市的去库存政策,宏观上,又将如何影响我们的家庭资产?

为此,我们因势而动,决定假期结束后,第一时间深入广州、深圳、香港、苏州等一线城市进行考察,从微观上感受城市新政之下,有哪些新变化?

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来源: 米筐投资(ID:mikuangtouzi) 作者:慧净

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