为什么要发那么多ETF？ETF投资有什么好处？

不知不觉间，公募基金行业已经换了一套叙事。

公募基金行业现状如何？

以2021年1季度主动权益明星们的规模巅峰为节点，公募ETF规模至今翻了一倍。

ETF与主动基金的竞争

公募一哥张坤管理规模从1331亿规模掉落至647.32亿，而易方达 300ETF从90.48亿飙升至1373.19亿，以一种略显尴尬的方式完成掉转。而300ETF这个赛道里真正的「一哥」——华泰柏瑞沪深300ETF更是达到2000亿的规模，这是单只主动权益产品从未企及的高度。

基金行业的发展方向

从基金发行看，也已经很久没有出现令人印象深刻的主动权益产品——依据Wind数据，一季度普通股票型和偏股混合型基金，没有一只募集超过10个亿。

反观ETF虽然产品设计大同小异，但卖起来声势却更大：一季度发行的49只ETF中，10涉及红利与高股息，10只关于A50，其中3只A50 ETF规模超过20亿。最新发行的华安与国泰的两只黄金股票ETF，上架于国际黄金新高，全球局势进一步紧张的时节。

规模增长与竞争

规模增长，有时并不意味着生意好做。对于ETF这种标准化程度更高的产品而言，热度的背后常常是无休止的竞争，如同北京车展的热闹下，电动车企业之间你追我赶的生存焦虑。

加功能还是打价格？

高端的商战，只需要最朴素的手法：要么加功能，要么打价格。

加功能，本质上玩差异化。这点基金公司也会。比如：比特币ETF 英伟达期权 实物黄金，正成为亚洲客户青睐的New Money组合。华夏、南方和嘉实三家公募，就通过香港子公司在香港市场曲线入局比特币ETF。

当然，最显眼的还是价格战。经典的沪深300赛道上，华泰柏瑞断层领先，余下的基金公司只能用「伤敌一千自损八百」的骨折价来试图分走一杯羹。「0.15% 0.05%」的费率结构，从易方达开始，不断蔓延至工银瑞信、汇添富、华安、博时、南方等基金公司。

证券市场的变革

近日正式落地的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规���》，不仅令卖方分析师忐忑，还对ETF如火如荼的发行产生了影响。

挑战和未来

尽管ETF规模不断增长，但其吞噬主动基金的趋势也日益明显。基金公司需要不断创新，以适应市场变化，重新思考投资策略。

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