高盛、瑞银看好中国：为何看多A股和港股？

财联社4月24日讯（记者 闫军）接着奏乐，接着舞，港股连涨三天，恒生指数、恒生科技指数分别累计涨幅超过6%、9%。

4月24日，云计算沪港深ETF、恒生互联网ETF、港股互联网ETF等多只港股ETF再次当日涨幅超过4%。

这一积极变化也被外资机构捕捉到。继瑞银上调A股和港股评级之后，高盛分析师也在4月23日表示继续超配A股。“我们更加喜欢A股市场，而不是离岸市场。近期高盛增持了亚洲指数，也加重了香港的MSCI中国指数产品的配置。”

外资看好的背后是什么？

在业内人士看来，外资机构纷纷发表看好港股和A股的观点，上周五（4月19日）英伟达暴跌10%，让资金重新审视全球配置的洼地，新兴市场中，港股和A股估值已经极具吸引力。比如，从美股和港股科技龙头企业估值来看，英伟达市盈率高达到69.2，3天大涨13%之后的腾讯控股市盈率也仅为25.6。

为什么外资看好A股？

高盛分析师表示，过去一个月中，走访了美国、新加坡、东京等多地，与投资者交流后发现，国际投资者对中国股市的情绪、风险、偏好和兴趣正在改善。

得出上述结论的原因在于以下四个方面：

外资为何看好A股？

一是中国第一季度的经济表现已经好于预期。制造业和非制造业的PMI数据有了有意义的改进，在此前4月10日的研报中，高盛也上修了对中国2024年全年GDP增速的预测，从前值4.8%上调至5%。正是看到了经济宏观基本面的改善，海外投资者态度变得更加积极起来。

二是“国家队”的托举。高盛用了“直接赞助”来形容此次国家队的举动。并指出，国家队的加入改变了A股风险回报的方程式。在此前，投资者担心进一步的下行风险，当国家队提供支持时，意味着遏制了继续下行的风险。这是海外投资者尤为关注的重点。

三是回到企业基本面，中国企业陆续披露的2023年四季报的业绩整体好于预期。从估值角度来看，A股和港股均处于低位。

四是当前全球共同基金对中国股票敞口占总资产管理规模配置并不算高。

与此同时，高盛分析师也注意到新“国九条”中关于提高上市公司质量、分红、退市等相关规定。高盛认为，A股股息率依然不高，上市公司在分红上仍有很大的空间。在退市方面，剔除质量差的公司，保留好公司才能要提高股东和投资者的回报。此外，高盛认为，借鉴美国经验，国内在金融犯罪领域的处罚也可适当提高。

瑞银对A股和港股的看法

就在近日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai上调A股和港股股票评级的研发也引发关注。

瑞银分析师认为，MSCI中国指数EPS（每股收益）未受房地产趋势的影响。在MSCI中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。

瑞银对市场的展望

因此，瑞银认为，对股票市场盈利更加乐观，消费回升的早期信号显现，从年初至今强劲的节假日消费数据、上市消费企业的表现好于中国整体消费中可以看出。对我们而言，消费者信心的任何反弹都意味着家庭