如何实现首款疫苗上市：探索卓谊生物IPO背后的成功策略

卓谊生物：单一产品依赖和净利下滑的隐忧 随着新冠疫苗普及，中国疫苗行业备受关注。其中，一家疫苗企业——长春卓谊生物股份有限公司（以下简称“卓谊生物”）备受瞩目。作为一家专注于疫苗产品研发、生产和销售的高新技术企业，卓谊生物凭借单一产品——冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞），成功进入资本市场。其样本数据显示，卓谊生物几乎所有的营收均来自于单一疫苗产品。然而，依赖单一产品的经营模式存在着巨大的隐忧，加之近年来净利逐年下滑和销售费用大幅增加等情形，让卓谊生物难以成功闯关。

依赖单一狂犬疫苗产品

卓谊生物在报告期内，几乎所有的营收都来自于单一产品——冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）， 这也是公司目前唯一实现商业化的产品。数据显示，公司超99%营收来自这款疫苗，2020—2022年以及2023年上半年，卓谊生物来自于狂犬病疫苗的收入分别为3.06亿元、4.11亿元、5.25亿元、2.68亿元，占公司营业收入的比重分别为99.92%、98.85%、99.01%、99.08%。虽然公司在研的其他疫苗尚处于临床前研究阶段，但作为一家专业从事疫苗的企业，依赖单一产品的经营模式始终存在不小风险。

净利逐年下滑

依赖单一产品的卓谊生物，报告期内净利逐年下滑。对于业绩下滑的原因，公司表示，销售费用和研发费用的增加对净利的影响较大，参与竞争和市场秩序的维护，需要更多的销售费用，以及公司加强狂犬病疫苗及其他新产品的研发投入。此外，资产减值损失及公司计提的存货跌价准备也是影响卓谊生物业绩的重要因素。截至招股书签署日，卓谊生物的证券简称已被更改为“卓易生物”。

销售费用逐年大增

值得一提的是，卓谊生物销售费用中，市场推广费占比较高，近年来，市场推广费用呈持续增加的趋势。2022年，公司日均市场推广费约54.66万元。报告期内，卓谊生物的销售费用分别为5260.41万元、14120.76万元、22004.72万元及11119.16万元，占营业收入的比例分别为17.17%、33.97%、41.53%及41.09%。与同行可比公司相比，卓谊生物销售费用率较高，自2021年起，销售费用率明显高于同行均值。在市场推广费用方面，卓谊生物存在接受关联方提供市场推广服务的情形。

未来风险仍然存在

对于依赖单一产品经营模式的风险，卓谊生物表示，公司正在开展“2-1-1”和“1-1-1-1”两种四针法狂犬病疫苗免疫程序的安全性及免疫原性研究，以及开发冻干人用CpG佐剂狂犬病疫苗（Vero细胞）等。对这些新产品的市场表现，卓谊生物仍在观察，未来风险仍然存在。而在补充提交财务资料后，公司的深市主板IPO将恢复申报流程，卓谊生物的未来发展，还有待市场的观察和评价。 结尾推荐相关问题：卓谊生物依赖单一产品的经营模式存在哪些风险？随着疫苗行业的竞争加剧，如何提升公司业绩表现？卓谊生物的IPO审批是否具有可持续的优势？愿读者在评论区中留言发表看法。感谢阅读。