黄金、美债、股票，美联储全年3次降息预期下怎么投？挑战市场走势的投资策略

尽管年初的美国通胀、就业数据都颇为强劲，但美联储主席鲍威尔在3月议息会议上仍给出鸽派信号，维持全年降息3次的预期不变，美股、黄金全线大涨，全球主要股市反弹，美债收益率小幅下跌。

事实上，今年以来，美国、日本股市等都已创下历史新高，黄金的涨势更令人瞠目，随着美联储初次降息时点（6月）被基本确认，在这一市场环境下要如何投资？

美联储鸽派超预期

此次会议的鸽派程度超出了预期。此前各界预计，“点阵图”可能会出现全年2次降息的预测，但这次美联储预计2024年利率中值为4.6%，年内降息3次。

但从市场的反应看，市场较为在意2024年的降息力度。年初以来的就业和通胀数据都超出了预期，美联储有理由在此次会议上表现得更强硬，但事实上并没有。3月8日公布的美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人；美国2月CPI同比上涨3.2%，高于预期的3.1%，2月住房分项CPI环比上涨0.5%，住房通胀的韧性仍是核心CPI的主要拉动。但相对于1月住房分项增速的跳涨，2月增速明显有所放缓。

美联储是否有充足理由持续降息？

嘉盛集团资深分析师斯科特（DavidScutt）告诉记者，鲍威尔看来并不担心美联储发出多次降息的信号，无视了GDP、失业率和强劲的通胀预期。他强调了充分就业和物价稳定的双重使命，并指出强劲的就业增长不是降息的障碍。但是，如果劳动力市场走弱，美联储已做好了准备。

黄金是否将持续突破新高？

就过往经验来看，在降息预期攀升的时期，也是金价涨势最明显的时期。随着美国利率下降，非生息资产黄金的吸引力就会进一步突出。同时，全球央行增配黄金的趋势亦助力金价。

3月21日，黄金现货价格再度突破历史新高，突破了2200美元大关。斯科特告诉记者：“在美联储会议后，黄金就突破了之前的历史高点，在数小时内触发了该点位上方的止损，飙升至每盎司2200美元以上。在彻底突破2020年创下的高点前，黄金走势呈上升三角形。初始区间的延伸线表明有可能升至2500美元以上。”

AI浪潮下美股技术面强劲

美国和日本股市是去年最受关注的两大市场。前者受到AI浪潮驱动，后者受益于治理改革。随着美联储降息的确立，机构认为上述市场动能仍存。

在意外的鸽派信号下，美股势不可挡，收盘创历史新高。截至北京时间3月21日收盘，标普500指数涨0.89%报5224.62；纳斯达克100指数涨1.15%报价18240.11。

“美股三大指数势不可挡。在降息可期、经济软着陆的信心增加下，美股续创新高格局暂难改变。”FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正告诉记者。

薪资、业绩上行继续推动日股

经历了上两周的盘整，本周日经指数再度大涨，3月21日，日本股市收盘再度突破历史新高，冲上40000点。

多位海外资管机构投资经理对记者表示，此前的回调只是健康的盘整。“如果看一下退出负利率前一周的市场表现，尤其是日经成份股的涨跌情况，本应该受益于加息的银行股反而是跌得最多的，银行股前期涨幅最大；而前期跌幅最大的大消费板块反而跌幅很小。这说明市场出现了加息前的获利回吐，这种只是牛市进程中的健康回调。”

美债热度有所降温

相比之下，美债当前的吸引力下降，原因也在于长期利率水平可能高于预期。

就目前来看，10年期美债收益率在4.2%附近，机构认为大幅变动的概率不大。戈林对记者称，预计收益率将在4%~4.5%波动，债券仍是一个获取票息的理想工具，但收益率大幅下行从而斩获丰厚资本利得的空间有限。

“上周在美国公布多项通胀数据后，价格出现了重大反转，还跌破了上升趋势支撑。现在的注意力转向92.27美元的支撑位。”斯科特对记者表示，如果该点位告破，可能会进一步下跌。他也提醒，投资距离到期数十年的债券会带来多重风险，久期风险最为突出，价值比2023年12月下旬触及的高点下降约8%，债券多头的问题是技术面日益黯淡。

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