招商蛇口为地王计提买单：控“面粉价”不盲目追高

本文来源：时代周报 作者：梁争誉

招商蛇口董事长蒋铁峰坐在C位，带着管理团队，面向投资者和媒体披露他履新后的第一份成绩单。

3月20日，招商蛇口召开2023年业绩发布会，企业供图

这是一份超预期的财报，“稳健派”选手招商蛇口在行业下行周期迎来属于自己的“嘉年华”。

销售规模逆势微增的原因是什么？

百强房企销售规模普降，招商蛇口逆势微增。2023年，招商蛇口实现签约销售金额2936.35亿元，同比微增0.4%，而TOP 10房企平均同比下降13%。为什么招商蛇口能够在行业下行的情况下实现微增呢？

招商蛇口如何实现利润的增长？

时代周报记者注意到，招商蛇口走出连续3年增收不增利的困境，归母净利润增幅明显。2023年，招商蛇口实现营业收入1750.08亿元，同比下降4.37%；实现归母净利润63.19亿元，同比增长48.20%。是什么因素促使了招商蛇口的利润增长呢？

未来面临的挑战和战略转型

尽管在2023年取得不错的成绩，但面对未来，招商蛇口依然持谨慎态度。管理层在业绩会上多次强调，目前房地产市场形势仍未有明显改善，行业“还是非常困难”。如何摆脱当前处境，实现高质量的发展，是招商蛇口面临的新课题。

计提减值23亿，毛利率下探

招商蛇口曾连续三年增收不增利，如何提升盈利能力，持续受到投资者关注。

财报显示，2023年，招商蛇口实现营业收入1750.08亿元，同比下降4.37%；实现归母净利润63.19亿元，同比增长48.20%。

财务数据分析，企业供图

招商蛇口财务总监兼董事会秘书黄均隆表示，净利润提升主要系本年度计提资产减值损失、信用减值损失同比减少，以及本年结转项目权益比例同比提升所致。

为何连续多年计提减值？

连续多年的大规模计提减值，原因指向前期高价拿地与市场下行的冲击。从往年的减值金额及项目分析，我们能看出哪些问题导致了计提减值的持续发生？

如何应对盈利能力承压？

资产减值同比减少40.56亿元，招商蛇口2023年归母净利润得以提升，但盈利能力依然承压。公司又会采取怎样的措施来应对盈利能力的挑战呢？

控“面粉价”，不再追高

尽管业绩有所回升，但招商蛇口对未来市场的判断难言乐观，这也驱使其进一步聚焦高能级城市，寻求结构性机会。

房地产市场分析，企业供图

“‘面粉价格’的控制是非常重要的，我们不会盲目追高，根据稳健的价格测算出合适的‘面粉价格’，确保投资安全和盈利空间。宁可错过，不能错投。”蒋铁峰说。

在开发节奏上，招商蛇口扩张速度取决于住宅业务的销售周转速度。朱文凯称，2023年下半年开始，招商蛇口推行以销定产、以销定投，增加“净上划”作为考核指标，根据每周、每月、每季度的现金流，推算下一季度的开工、拿地，对销售流量不达预期的项目，及时调整投资开发节奏。

未来的投资重点与战略方向是什么？

市场没有大的改善之前，经营性现金流很关键。招商蛇口将如何继续聚焦高能级城市，寻求结构性机会，并控制投资风险，实现良性发展？

在房地产行业的持续调整背景下，招商蛇口将如何应对不断变化的市场环境，实现持续增长和利润提升？

保持关注，期待招商蛇口未来更多精彩表现。

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