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跟踪基金最多的跨市场“漂亮50”指数,迎首只“增强版”ETF "迎首只“增强版”ETF:揭秘跨市场“漂亮50”指数的投资机会"

来源: 野马财经 编辑: 饮霜 时间:2024-03-19 06:21:24 浏览量:2615



他强任他强,策略来增强。

作者 | 孙 晓

编辑 | 高远山

来源 | 野马财经

随着2024年国内经济周期见底企稳,A股大盘风格龙头资产盈利优势凸显,叠加近期“国家队”的增持、政策环境的持续改善,A股核心资产有望延续强势。

中国“漂亮50”指数家族中的代表性指数——MSCI 中国 A50 互联互通人民币指数(简称:MSCI 中国 A50互联互通指数;代码:746059.MI)也随即成为资金关注的市场焦点,已经连续4周保持上涨。

资金关注度趋势如何?

而且,这只指数也是目前追踪基金数量最多的跨市场A50指数。更巧的是,最近,首只跟踪该指数的“增强版”ETF——A50 增强 ETF来了(认购代码:563283;基金代码:563280),除了能获得指数本身β收益,还有希望通过增强策略带来额外的α收益。



图源:罐头图库

当前资金动向对A股核心资产的影响?

A股核心资产配置正当时

3月5日,2024年政府工作报告将年度国内生产总值增长目标设定在5%左右,与2023年持平。同时,“3%的赤字率 1万亿特别国债”略超市场预期,体现积极财政靠前发力,明确促进经济增长的积极立场,前景也将更加宽松,核心资产更有望受益。

政策环境对A股核心资产的影响如何?

同时,美联储结束加息并开启降息之后,海外流动性好转,外资回流可能性较大,而核心资产和前期外资流出较大的行业获得流入的概率更高,反弹可能性更大。

外资流入对A股核心资产的前景?

在此背景下,找到能够精准捕捉A股核心资产价值的工具,颇为重要。

目前追踪基金数量最多、且跨沪深两市的A50指数,是由美国指数编制机构——明晟公司编制的MSCI 中国 A50互联互通指数。该指数聚焦中国核心优质资产,并非一味选取A股市场上规模最大的50只个股,而是做到行业的全面覆盖,强调各行业板块龙头企业的重要性,为配置A股核心资产提供了重要工具。

上述特点取决于其独特的编制方式,即从11个GICS(全球行业分类标准)行业板块,选出市值最大的2只“领头羊”,再在剩余范围内选出28只自由流通市值最大的股票,当然这些都是在MSCI中国A股指数为母指数的基础上进行的。

可以抽象为——11(个行业板块)×2(只最大市值股票) 28(只剩余大市值股票)=MSCI中国A50的50只成分股来理解。

MSCI中国A50互联互通指数的独特编制方式如何影响投资者?

所以,可以非常清晰的看出,MSCI中国A50互联互通指数成分股囊括了各个细分领域的龙头标的,行业分布更均衡。前十大成分股涵盖了贵州茅台、宁德时代等A股市场高辨识度龙头白马股,涉及必选消费品、工业、原材料、信息技术、金融业等众多核心领域,具有广泛的代表性。



图源:罐头图库

MSCI中国A50互联互通指数对行业投资的优势?

整体来看,MSCI中国A50互联互通指数更聚焦大盘蓝筹。截至2024年3月14日,50只成分股平均市值4275.68亿元,总市值超5000亿元的公司有12只,合计权重35.23%;总市值超2000亿元的公司有31只,合计权重占比74.96%。

更细分来看,拥有相当一部分央国企成分股,MSCI中国A50互联互通指数的分红也较为可观。Wind数据显示,该指数2021年、2022年、2023年的现金分红总额为4509.82亿元、5468.65亿元、6645.6亿元,股息率逐年稳步提升

在这样的编制基础上,MSCI中国A50互联互通指数的长期表现优于部分其他反映中国核心资产的指数。截至2024年3月12日,基日以来MSCI中国A50互联互通指数涨幅为93.08%,超过富时中国A50的76.05%和沪深300的68.13%。

更为关键的是,目前指数估值处于低位。Wind数据显示,截至3月14日,MSCI中国A50互联互通指数的市盈率(TTM)为10.29倍,为上市以来37.4%的分位点,处于历史较低位置,中长期配置价值明显。从Wind一致预期来看,指数2023-2025年预期营业收入和归母净利润的年复合增长率分别为17.8%和8.8%。

首只“增强版”A50增强ETF

最近,市场首只跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数并使用增强策略的A50增强ETF(认购代码:563283;基金代码:563280)来了。

ETF增强策略的有效性如何?

先来说说,什么是增强策略?

增强型ETF的收益来源可分为:Beta Alpha。就是以ETF投资为主,主动增强为辅。简单来说,除了能享受到指数本身带来的β收益,还能通过“多因子α模型”这一增强策略来获得超额收益。

所以,A50增强ETF是在跟踪MSCI中国A50互联互通指数的基础上,通过“多因子α模型”,在一定范围里来进行超配或低配,以此实现超额收益的可能。



图源:罐头图库

ETF增强策略的核心是什么?

那么,这个“多因子α模型”是咋“炼成”的?了解了下,主要是长期积累并扩展的数据库,通过对中国股票市场的长期研究为基础,结合前瞻性市场判断,通过价值、动量、成长、情绪、质量等因子在不同个股上的不同体现估测个股的超值回报。

这个模型是富国研发的,所以A50增强ETF背后的管理人就是他们家。富国在量化投资领域有着丰富的经验,这回还派出了富国量化投资“三剑客”之一的徐幼华亲自掌舵

挖了之前的数据,由徐幼华管理的增强型产品还是有不错的表现的。其中,成立时间较长的富国中证红利指数增强和富国中证500指数增强,自成立以来超额收益均实现翻番,分别为169.56%和102.54%;还有成立于2018年的富国中证1000指数增强(LOF)和富国MSCI中国A股国际通指数增强,也较业绩比较基准实现了86.81%和55.33%的超额。

ETF增强策略是否值得投资?

你对于A股核心资产预期如何,欢迎留言评论!