两会前瞻｜全国政协委员金李：应放宽养老金等长期资金进入股权投资领域限制 放宽养老金投资限制，助力股权投资发展

优化股权投资环境，激发民间资本积极性

近年来，由于退出渠道不畅、回报有限、耐心资本缺失等原因，民间资本投向股权领域特别是早期科创项目的积极性降低。为提振信心，鼓励和吸引社会资本实现投早、投小、投科技，建议放宽养老金等中长期资金进入股权投资的限制，引入更多源头活水。在即将召开的2024年全国两会上，全国政协委员、九三学社中央常委金李提交了《关于放宽养老金等长期资金进入股权投资领域限制的提案》。

如何让养老金更好地参与股权投资？

一方面，国家社保基金投资股权领域的收益虽然更高，但是被允许配置的比例过低。多年来，国家社保基金投资股权的平均收益率在10%以上，远超固定收益资产。近年来资本市场整体收益下降，也达到了7%以上。然而，股权投资比例的上限仅为10%，远低于固定收益产品。金李建议，放宽社保基金等中长期资金投资风投领域的比例限制，鼓励商业化养老金适量配置股权投资。

如何规避投资风险同时获得可观回报？

另一方面，出于政策风险和社会影响的考量，国家社保基金很少对单个项目进行直接投资。金李提出，可以将国家社保基金作为有限合伙人(LP)，参与到市场化的、支持科创的地方性基金中。这种模式能为科技创新市场提供充足的金融资源，并规避直接投资产生的市场风险和政策风险。

如何提升投资回报并降低不确定性？

适度发展S基金是金李提出的第三点具体建议。金李表示，过去若干年，出于政策风险和社会影响的考量，国家社保基金极少对单个项目进行直接投资。建议中长期资金规范开展股权投资的方式为组合投资，同时适度发展S基金，降低投资不确定性，提升投资回报。

写在最后

优化股权投资环境、激发民间资本积极性，需要政府和社会各界共同努力。在金李的提议下，我们有望看到更多中长期资金进入股权领域，为科技创新市场提供更多支持。您认为如何能最大程度激发股权投资的活力？欢迎留言讨论，谢谢观看！