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相当于重启QE?探讨华尔街如何权衡美联储银行救助新工具

来源: 华尔街见闻官方 编辑: 枕雪 时间:2024-03-16 16:42:24 浏览量:2843

美联储新救助工具BTFP是否变相QE?

美联储紧急掏出的新救助工具BTFP,正在被华尔街大行们解读为变相QE。

华尔街大行如何解读BTFP?

根据华尔街见闻此前文章,该计划将允许银行以高于市场价值抵押美国国债、抵押贷款支持证券和其他债务,而不必亏损出售债务满足客户取款需求。

BTFP是否等同于量化宽松政策?

对此,花旗银行认为,BTFP将在金融系统中创造额外储备以减少银行融资压力,这在本质上就相当于量化宽松(QE)。

美联储如何应对银行融资困难?

花旗银行认为,美联储需要提前结束其QT计划,以保留金融系统中的银行储备金的数量,同时维持其对利率的鹰派信号。

美联储面临的选择有哪些?

策略师认为,摆在美联储面前的有三个选择:一是提前停止QT或减少每月允许的到期不再续作的债券数量,以确保储备金维持相对稳定直到年底。二是将每只货币市场基金允许存放在美联储逆回购协议工具中的最高金额从1600亿美元下调,同时在后台进行QT。三是停止加息但继续缩表。

结尾和展望

在我看来,现在确定美联储的新工具会如何发展,以及它是否会被冠上类似贴现窗口和常备回购工具的“污名”还为时过早。在这种情况下,存款外流可能会继续,更多现金流入大型银行和货币基金,最终可能转移到美联储的逆回购工具。尽管BTFP可能在短期内支持情绪,并减少任何没有保险的存款外逃,但这并不保证银行存款不会转移到RRP工具或转移到竞争对手银行,因此风险仍然存在。

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