曹操出行IPO：亏损问题和未来发展路径 曹操出行IPO：亏损疑虑和业务前景展望

如祺出行之后，曹操出行也向港交所递表，它们都是网约车企业，也都没有盈利。根据曹操出行近日递交的招股书，2021—2023年营收从71.53亿元增至106.68亿元，来自聚合平台的订单的GTV（交易总额）占比从43.8%增至73.2%，经调整净亏损额从29.6亿元收窄到9.7亿元。

向好的数据背后也有隐忧，“我们依赖第三方聚合平台处理大量订单”“面临来自现有、成熟且低成本替代方案的高度竞争”……作为吉利孵化的出行平台，定制化是曹操出行的差异点，并从2023年下半年开始对外销售定制车。不过近年来出行服务的营收贡献始终超96%，2023年车辆租赁和车辆销售的营收占比分别是1.4%和1.1%。

靠拢聚合平台

“根据弗若斯特沙利文的资料，按GTV（交易总额）计算，我们于2021年、2022年及2023年一直位列中国网约车平台前三名。”招股书中，曹操出行引用一组数据佐证自己的市场地位。

曹操出行成立于2015年，主要业务包括网约车、顺风车等，具体到网约车，又分为惠选服务和专车服务。官方信息显示，截至2023年底，曹操出行在51座城市提供服务。

2021—2023年曹操出行营收分别是71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元，其中的96.3%、97.9%、96.6%来自于出行服务，相应的2021—2023年订单量分别是3.7亿、3.83亿、4.48亿笔。

根据招股书，2021—2023年，曹操出行从聚合平台收到的订单的GTV分别是39亿元、44亿元及89亿元，分别占同期总GTV的43.8%、49.9%及73.2%。

“在2023年，我们大幅增加与聚合平台的合作，因为这有助于我们获得大量用户流量，并将更多的管理精力投入到提高我们的服务质量及品牌知名度。”曹操出行在招股书中解释。具体到聚合平台的订单贡献了多少营收，截至北京商报记者发稿，曹操出行方面并未回应。

北京商报记者在北京登录滴滴、高德地图、腾讯出行服务等发现，用户下单后均有可能打到由曹操出行提供服务的车辆。

聚合平台带来的不只订单，