“为什么美国经济正在降温？深度解析降息对市场的影响”

美国经济增速波动受到全球瞩目，在2024年一季度呈现出一定程度的降温。尽管如此，整体经济基本面仍然较为强劲，科技创新等要素驱动下，全要素生产率也在悄然提升。

美国经济增速下降了吗？

数据显示，2024年一季度美国经济季环比年率增长1.6%，相比预期略有下滑，但国内需求依旧强劲。根据美国居民消费支出的贡献，美国GDP年化增长率达到2.8%。这种强劲的消费支出部分原因是“工资-价格”螺旋效应继续发挥作用。

在住宅和非住宅部门投资的支持下，美国经济的整体发展仍然稳定。尽管库存和贸易产生了一定的拖累，但人工智能和科技创新带来的全要素增长提供了有效的支持，增加了美国经济的长期韧性。

未来美国经济增速会下降吗？

展望2024年，美国经济增速可能会出现波动，尤其是在下半年。高利率带来的家庭债务压力可能削弱居民可支配收入，影响家庭消费水平。此外，大量非法劳工可能在未来几个季度进入劳动力市场，这会增加就业竞争，降低工资增长的粘性。

菲利普斯曲线的变动也预示着通胀阶段性反弹的可能性，美联储的降息时机将更加谨慎。预计美联储会在2024年11月或12月开始降息，这一决定将高度依赖于劳动力市场和失业率的变化。

美联储将何时降息？

根据目前的市场预测，最早的降息可能发生在2024年9月，但概率只有45.7%。核心PCE价格指数的上升表明通胀压力仍在增长，这意味着美联储在制定货币政策时需要更为复杂的平衡。此外，预计美国经济全年增速将呈现前高后低的走势，而通胀将成为联储政策决策的重要因素。

基于不同情景分析，如果失业率上升，美联储可能考虑降息1至2次，降息幅度在25至50个基点。市场预期降息的可能性约80%，但经济软着陆的可能性仍然较高。这种前景下，金融市场可能会有进一步的不确定性，但实现无衰退或温和衰退的可能性较大。

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