订单充盈！泰嘉股份大功率电源业务产能逐渐攀升！|股东会直击

泰嘉股份（002843.SZ）董事长方鸿在股东大会上表示，公司锯切业务将进一步巩固领先优势；电源业务稳妥推进产能爬坡，推动“锯切 电源”双主业持续稳健增长。

据悉，大功率电源业务是公司重要的发展方向，已拓展至工商业用光伏电源、数据中心电源、站点能源电源等业务。公司在电源业务的产线投资，已完成了第一阶段投产布局，后期会考虑第二阶段产能扩充。电源业务订单饱满，生产效率正逐步提升，预计到第二、三季度会看到效果，电源业务经营有望得到有效改善。

电源业务高增长

在2023年度，泰嘉股份实现营业收入18.45亿元，同比增长88.66%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长1.97%。其中，锯切业务实现营收6.7亿元，同比增长7.47%；净利润1.56亿元，同比增长16.56%；毛利率增长1.84个百分点至43.46%。

年报显示，2023年公司中高端锯切产品收入占比提升至62.01%。公司去年开发了多款有创新性与竞争力的中高端新产品，市场占有率进一步提升。锯切业务今后目标是实现国内市占率50%、海外市场销售占比50%。目前公司产品在国内市占率提升至35%。

2022年9月底，泰嘉股份完成了对铂泰电子的重大资产重组，快速切入消费电子电源业务，从而构建了“锯切 电源”双主业发展格局。

2023年，公司电源业务实现营业收入11.74亿元，其中消费电子电源业务贡献超10亿元。电源业务因大功率电源处于重大投资建设和产能爬坡期，整体影响了电源业务业绩。归属于上市公司股东以公允价值计量的净利润贡献为亏损2600.54万元。

电源市场呈现出新的增长点

实际上，在消费电子电源业务方面，公司去年面临的市场环境并不理想。IDC数据显示，2023年全球智能手机出货量下滑3.2%，为近10年来最低。不过，伴随AI手机、AIPC的加速普及，消费电子市场正迈入新一轮的换代周期，自2023年4季度起，消费电子行业已显著回暖。

近日，华为PURA70手机发布后，更是受到消费者热捧。国产品牌创新能力的增强，能够有效从产品侧拉动消费者的购买意愿，并有望进一步推高国内智能手机市场景气度，为包含泰嘉股份在内的链内企业带来良好的业绩修复契机。

投资机会及风险提示

泰嘉股份目前市值为24亿，股价在2018年12月创了历史高点后下跌，目前处于历史低点区间；EPS同比增长了1.97%。公司估值相对合理。由于公司锯切业务为国内龙头，在国内市场占有率达到35%；同时公司电源业务发展迅速并开拓了工商业用光伏电源、数据中心电源、站点能源电源等业务，公司未来业务发展具备较大的空间和潜力。

而另一方面，公司锯切业务受国内经济环境和国内外市场变化影响较大，同时经营管理存在一定的不稳定性。此外，公司目前大功率电源处于重大投资建设和产能爬坡期，电源业务整体影响了业绩。同时，由于全球智能手机出货量下降，以及中美贸易战的影响，公司面临的风险增加。

总结

从公司的业务发展情况来看，泰嘉股份的锯切及电源业务都已经具有较大的市场份额和市场空间。同时，随着科技的发展以及人们消费意识日渐提高，另外公司锯切业务的发展潜力较大，公司未来业绩可期。不过，由于美中经济摩擦等风险因素，公司今后仍需要加强业务拓展及风险防范工作。

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