疑问式 直接声明式： "监管责令高瓴旗下HHLR购回隆基绿能股份？为什么？五个特点解析责令购回"

隆基绿能的股东关系再次成为了资本市场的热点话题。4月18日，隆基绿能发布公告称，其主要股东HHLR管理有限公司通过集中竞价交易方式增持股份，从而持股比例增加至5%。然而，早在2023年11月8日，隆基绿能公告称，其股东HHLR管理有限公司涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票，因此，证监会决定对其进行调查。近期，HHLR管理有限公司声明宣称，将通过自筹资金继续增持隆基绿能股票，并在未来一个月内完成全部立案标的减持股份的购回。如果此部分股份购回涉及收益所得，收益将归上市公司所有。

责令购回成为监管措施新趋势

责令购回正在逐渐成为监管措施的新趋势。根据监管精神，责令购回被视作行政监管措施之一，可以更有效地应对市场违规行为，并逐渐体现出效果。在近期备受瞩目的新“国九条”《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中，明确提出要全面完善减持规则体系，包括严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持，责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差，严厉打击各类违规减持。近期，股东违规减持被责令购回的上市公司至少有13家。责令购回作为监管措施的有效性和影响力受到了广泛的认可，并且遏制了违规行为的发生，防止了相关主体违规获利，让市场更加公平透明，保障了中小投资者的利益。

新的规章制度加强企业内外部考核评价体系

为保证资本市场健康稳定发展，严格的上市公司持续监管体系是必不可少的。除了全面完善减持规则体系，新“国九条”还提出了三个方向要求。

首先是加强信息披露和公司治理监管。监管机构要求上市公司严格遵守内控体系规范，要求独立董事履行监督作用，确保信息披露和公司治理的规范性和透明性。其次是强化上市公司现金分红监管，如果有多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持，加强风险警示。同时，促进上市公司分红稳定性、持续性和可预期性，以推动一年多次分红、预分红和春节前分红等方式来提高股息率。最后是推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引，研究将其纳入企业内外部考核评价体系，引导上市公司回购股份后依法注销，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。

总而言之，在新的规章制度的指导下，监管机构的行动逻辑已发生改变。监管部门正在从“事后处罚”出发转变为更注重“打早打小”和“及时纠正”，从而确保企业能够遵循市场的发展趋势，在法制的时代背景下合规经营，为企业的长期发展创造良好的市场环境。

最后，南华期货分析师Zhang Qi表示，“宏观层面上，全球股票过去一年以来表现出色，未来的调整和波动将成为常态。在此环境下，监管层的严监管措施将更加体现出其实际效果，促进市场健康稳定发展。”

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