1. 300万亿M2，央行为何要放水？结构性货币政策解析 2. 汇市分析：央行调控货币政策对外汇市场的影响

2024年4月18日，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在国新办举行新闻发布会上表示，多种政策实施已取得较好成效，金融对实体经济支持力度保持稳固。他还展望了未来，认为货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。

社会融资规模和M2增速

鉴于近期市场对于M2余额超过300万亿元，社融增速下滑，实际利率水平偏高等问题的讨论，中国人民银行相关负责人进行了回应。货币政策司司长邹澜表示，我国经济保持高速增长，经济体量持续增大，企业资本和居民资产累积加快，这些都会带来货币需求的上升。总体看，当前存量货币已经不低。而对于资金空转的问题，中国人民银行将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。

三月末，社会融资规模增速为8.7%，一季度新增社会融资规模12.9万亿元；M2增速为8.3%，一季度新增12.5万亿元。同时，一些银行在经营模式和内部考核上仍然有规模情节，超过了实体经济的有效融资需求。

人民币汇率与世界经济环境

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，人民币对美元汇率在经历意外波动后逐步企稳回升。当前在岸人民币、离岸人民币对美元汇率在7.2—7.25区间弱势震荡，人民币汇率中间价基本围绕7.1小幅波动。但与此同时，市场对美联储货币政策转向的预期出现反复，美元指数近期最高时已超过106，达到近六个月以来的高点。

朱鹤新对汇率稳定表达充分信心，指出人民币对一篮子货币是保持稳定的，并有基础、有条件保持基本稳定。外汇市场成熟度在持续提升，韧性在不断增强。从中长期看，中国经济迈入高质量发展阶段，国际收支自主平衡，外汇市场深度和广度将进一步拓展，经营主体的风险中性意识也将显著增强。

货币政策工具和实体经济支持

货币政策为实体经济提供坚定支撑，仍是未来主线。如朱鹤新所说，多种货币政策实施已取得较好成效，包括整体稳定增长、融资成本稳中有降、信贷结构持续优化、信贷节奏平稳等。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。中国人民银行货币政策委员会将继续运用好结构性货币政策工具，加强对资金空转的监测和完善管理考核机制。

未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。货币政策应更具前瞻性、有效性、精准性，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”，加大对重点领域和薄弱环节的“精准滴灌”，用好新设立的科技创新和技术改造再贷款，支持中小科技企业和重点领域数字化、智能化、高端化升级改造。

结论

在目前国内外复杂的经济形势下，货币政策的朝向尚不确定，但人民银行的态度明确，将以“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，兼顾内外均衡。货币政策应更具前瞻性、有效性、精准性，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”，加大对重点领域和薄弱环节的“精准滴灌”。本次新闻发布会的结果再次表明了人民银行将继续灵活运用好结构性货币政策工具，引导金融机构优化信贷结构，以支持实体经济发展。

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