资源股行情爆发，周期派基金经理走红，他们却这样说 1. “资源股行情为何突然爆发？周期派基金经理揭秘投资秘诀” 2. “资源股行情飙升，但周期派基金经理警告投资者需警惕的风险”

不管什么行情，追高都让人没安全感。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

重仓资源股成年内权益类资金表现亮眼的秘密武器

基金经理们刚从交去年年报的痛苦中解脱出来，又匆匆迎来市场对他们一季度成绩的检阅。

资源股的背后到底隐藏了什么？

年内能杀进收益率排名前二十的权益类基金最低门槛要达到21.2%，这个成绩还算不错。

但这些基金也体现出三大特点，其一是这些基金很少是由顶流或明星基金经理管理的，其二大多规模较小，最大的一只是前海开源金银珠宝混合A，截至目前合并规模也不足20亿。

其三，年内表现优异的基金大多是因为重仓资源股，例如景顺长城周期优选、广发资源优选股票、西部利得策略优选、嘉实资源精选等。

但值得一提的是，A股当下风格还是结构性行情，以板块轮动为主，年内收益率排名前二十的基金中去年也取得正收益的仅有三只，可见千万不要因业绩居前就盲目上头。

(来源：Choice数据，市值风云APP制表，数据截至2024年4月16日)

资源股表现背后的行业趋势是什么？

2月初开启的反弹，可以说AI科技线出尽风头，但如果统计年内板块上涨情况，计算机板块竟以19.9%的跌幅在31个板块中垫底，电子板块也不尽人意，年内跌幅达14.5%，看着风光实则不然，有些老铁甚至最近刚补完亏，又栽了个大跟头。

而不惹人注意悄咪咪的上涨有两大板块，分别石油石化和煤炭，年内涨幅为32.8%和22.9%，另外银行、有色金属、公用事业和家用电器涨幅也超10%。

(来源：Choice数据，市值风云APP制表，数据截至2024年4月16日)

基金经理们如何看待资源股投资？

行情来了，你不想出名都难，近期有着周期行业研究背景的基金经理也逐渐崭露头角。例如景顺长城的邹立虎重点研究过大宗商品领域，管理过白银期货基金，而万家的叶勇、博时德王凌霄在当研究员期间也对有色、钢铁、煤炭、化工等周期板块进行过覆盖。

警惕回调风险，上游资源行业景气向上的过程不会一路平坦

年内收益率超28%的万家双引擎灵活配置混合A（519183.OF）是万家基金叶勇的代表作，目前该基金合计规模为15.3亿，占其管理总规模的38%，任职回报率高达105.2%。

(来源：天天基金网)

得益于近期资源股走强，叶勇年内发行了3只基金，而2月8日成立的万家战略发展产业混合A短短两个月任职回报率就斩获了27.2%，成绩好也成为他吸金利器，年内新发行的基金合计规模已超20亿，也成功使他管理规模在今年实现翻倍。

(来源：天天基金网)

2023年年报显示，该基金对有色金属、石油石化、交通运输三大板块配置分别为45.5%、18.5%和17.5%，合计高达81.5%。前十大重仓股的合计持仓占基金净值的比重也超55%，较为集中。